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新能源及有色金属日报：美联储表态偏鹰派压制金属价格反弹

2026-06-18 陈思捷,封帆,师橙,蔺一杭华泰期货喜马拉雅

市场要闻与重要数据

期货行情：沪铜主力合约6月17日开于105200元/吨，收于105400元/吨，上涨0.76%。夜盘沪铜主力合约开于105280元/吨，收于105510元/吨，上涨0.10%。
现货情况：沪期铜2607合约震荡冲高后回落，收于105450元/吨。隔月Contango月差70-110元/吨，当月进口亏损270-320元/吨。上海电解铜产销情绪小幅回暖但整体偏弱，下游高价承接意愿不足，月差结构支撑商家挺价。明日行情核心看仓单流出情况。

重要资讯汇总

美联储政策：6月FOMC会议维持联邦基金利率在3.50%-3.75%不变，删除前瞻指引，标志政策框架转向完全数据依赖。经济预测显示2026年GDP增长预期下调至2.2%，核心PCE通胀上调至约3.3%。点阵图大幅转鹰，2026年底利率中位数升至3.8%，9名官员预期加息。新任主席沃什表示当前高通胀由能源、关税、住房三重因素长期支撑，稳定物价是政策首要目标，未锁定固定利率路径，强调历次会议均可双向调整利率。
矿端：波兰政府推动“铜谷”战略，计划改革铜税制度以吸引对新一代绿地矿山的投资，如Nowa Sól铜项目需64亿美元投资，预计运营前十年平均年产39万吨铜当量。国内自然资源部召开新一轮找矿突破战略行动“十五五”动员部署会，旨在保障国家能源资源安全，推动重要战略性矿产增储上产。
冶炼及进口：2025年废铜、废铝、废铅、废锌回收量分别为285万吨、975万吨、292万吨、120万吨，同比增长9.6%、9.6%、0.7%、-4.0%。回收体系建设支撑产业快速发展，《废铜铝加工利用行业规范条件》等政策促进规模化、集约化经营，再生有色金属原料进口模式有望迎来新变化。
消费：上周铜价窄幅震荡，下游消费提振空间有限，部分加工企业抢出口，市场需求相对平稳，但整体订单表现平平，下游企业逢低刚需采购为主。
库存与仓单：LME仓单增加525吨至357525吨，SHFE仓单减少8320吨至88114吨，国内电解铜现货库减少1.01万吨至20.77万吨。

策略

铜：谨慎偏多。宏观层面地缘风险回落与通胀高企形成对冲，美联储政策预期转向带来流动性隐忧。产业链端原料偏紧、现货低库存、需求随价波动，铜精矿加工费持续走弱，废铜市场受价差与政策双重拖累，下游加工环节仅短期受价格回落带动阶段性回暖，整体基本面支撑力度分化。全球库存区域分化明显，国内现货结构偏强，但终端消费缺乏持续性利好，多重因素交织下市场整体情绪偏谨慎。操作上可在102000元/吨至102300元/吨间逢低买入套保，在105500元/吨至106200元/吨间开始进行卖出套保。投机头寸仍建议以轻仓逢低买入为主。套利：暂缓。期权：卖出看跌。