中美贸易谈判成果公布，美联储鹰派发言压制金属价格

贵金属

• 美联储鹰派发言压制金价，但长期仍有支撑。本周COMEX黄金下跌1.20%至4,077.20美元/盎司，COMEX白银下跌0.33%至48.25美元/盎司。SHFE黄金下跌1.72%至921.92元/克，SHFE白银上涨0.96%至11,441.00元/千克。
• 美联储降息25个基点至3.75%-4.00%区间，但鲍威尔表示12月降息前景“远非确定”，市场降息预期被压制。
• 中美元首会晤达成三点共识，包括取消部分关税、暂停稀土出口管制等。
• 长期看，美国政府停摆、地缘冲突、全球“去美元化”趋势等推动央行和投资者持续购金。美国债务总额突破38万亿美元，全球多国财政赤字高位，降息趋势下国债利率上涨，看好未来黄金价格。
• 受益标的：赤峰黄金、山金国际、中金黄金、山东黄金、西部黄金等。

基本金属

• 降息预期升温，基本金属长期向好。
• 铜：强成本支撑，电解铜市场高位震荡。LME铜价下跌0.51%至10,891.50美元/吨，SHFE铜价下跌0.81%至87,010.00元/吨。
• 铝：供需稳定，电解铝市场稳步上涨。LME铝价上涨1.10%至2,888.00美元/吨，SHFE铝价上涨0.35%至21,300.00元/吨。
• 锌：出口窗口打开缓解过剩压力。LME锌价上涨1.01%至3,050.00美元/吨，SHFE锌价维持22,355.00元/吨。
• 铅：冶炼厂累库，恢复进口压制铅价。LME铅价上涨0.42%至2,025.00美元/吨，SHFE铅价下跌1.17%至17,390.00元/吨。

小金属

• 镁：库存下降，价格平稳运行。SHFE镁锭价格下跌0.90%至17,680元/吨。
• 钼、钒：钢招市场量增价弱，价格弱势运行。钼铁价格下跌3.60%至26.75万元/吨，五氧化二钒价格下跌0.68%至7.30万元/吨。

行情回顾

• 本周SW有色金属板块上涨2.56%。
• 周涨幅前五：中钨高新、国城矿业、鼎胜新材、深圳新星、铜冠铜箔。
• 周跌幅前五：鑫铂股份、铜陵有色、豫光金铅、图南股份、博威合金。

风险提示

• 美联储政策收紧超预期，经济衰退风险。
• 俄乌冲突及巴以冲突持续的风险。
• 国内消费力度不及预期。
• 海外能源问题再度严峻。