新能源及有色金属日报：电解铝社会库存小幅下滑

2025-10-31 王育武,封帆,师橙,陈思捷华泰期货 Hallam贾文强

铝现货：华东A00铝价21200元/吨，升贴水-10元/吨；中原A00铝价21060元/吨，升贴水-150元/吨；佛山A00铝价21070元/吨，升贴水-135元/吨。
铝期货：沪铝主力合约收于21245元/吨，较上一交易日变化-10元/吨，全天成交168592手，持仓275967手。
库存：国内电解铝锭社会库存61.9万吨，减少0.7万吨；仓单库存66418吨，增加374吨；LME铝库存459525吨，减少3225吨。
氧化铝现货价格：山西2845元/吨，山东2790元/吨，河南2865元/吨，广西3015元/吨，贵州3025元/吨；澳洲FOB价格319美元/吨。
氧化铝期货：主力合约收于2816元/吨，较上一交易日收盘价变化-28元/吨，全天成交436078手，持仓392755手。
铝合金价格：保太民用生铝16800元/吨，机械生铝17000元/吨；ADC12报价20800元/吨。
铝合金库存：社会库存7.35万吨，厂内库存5.87万吨。
铝合金成本利润：理论总成本20905元/吨，理论利润-5元/吨。

电解铝：冶炼利润扩大至4000元/吨，长期看供给受限支撑铝价，短期需宏观向好和消费走强共振。消费淡季库存小幅增加，7月预计累库，但绝对值仍处历史低位，需警惕交割风险。短期等待回调带来长期多头机会，长期关注消费强于预期带动的价格上涨。
氧化铝：现货价格低位，电解铝厂利润丰厚，积极采购远期氧化铝，隔月价差接近无风险套利。供需过剩格局不改，补库行为难持续。成本端北方矿供应偏紧，进口矿价格下滑至70美元/吨。供应端北方检修短期减产影响有限。几内亚矿供应无扰动，需警惕突发事件，当前价格估值偏低。