新能源及有色金属日报：铝锭社会库存小幅增加

铝锭社会库存小幅增加

• 铝现货价格：长江A00铝价20650元/吨，下跌70元/吨；中原A00铝价20470元/吨；佛山A00铝价20530元/吨。现货升贴水普遍下跌。
• 铝期货价格：沪铝主力合约收于20365元/吨，下跌50元/吨，跌幅-0.24%。成交181056手，持仓253597手。
• 库存情况：国内电解铝锭社会库存46.4万吨；LME铝库存减少1875吨至340975吨。
• 铝合金价格：保太民用生铝、机械生铝价格持平；ADC12报价19500元/吨，华东地区ADC12-A00价差-1050元/吨。
• 铝合金库存：社会库存2.38万吨，周度环比增加0.15万吨；厂内库存8.29万吨，周度环比减少-0.21万吨。

市场分析

• 电解铝：供应端稳定，中东危机未扰动生产；消费端边际走弱，库存小幅增加但绝对值仍处历史低位，需警惕交割风险。氧化铝下滑，电解铝冶炼利润扩大，扩利润难度大。
• 氧化铝：现货价格回落，采购积极性不高，几内亚发运量减少致散货偏紧。冶炼利润支撑下，产量和库存上涨。
• 铝合金：消费淡季，价格跟随铝价波动。废铝生铝供应紧张，成本支撑保太报价19500元/吨。AD2511-AL2511合约价差-435元/吨，关注跨品种套利机会。

策略

• 氧化铝：现货价格松动，长期过剩格局不改，09合约贴水现货明显，仓单数量低，警惕基差风险。
• 单边：铝中性，氧化铝谨慎偏空，铝合金中性。
• 套利：沪铝正套，多AD11空AL11。

风险

• 海外政策超预期扰动，流动性变动超预期，海外矿石供应新扰动。