新能源及有色金属日报：社会库存持续小幅去化

现货市场

• LME锌现货升水为-21.55美元/吨，SMM上海、广东、天津锌现货价分别下跌140元/吨至22570元/吨、150元/吨至22550元/吨、130元/吨至22570元/吨。
• SMM上海、广东锌现货升贴水分别上涨30元/吨至390元/吨、20元/吨至370元/吨、40元/吨至390元/吨。

期货市场

• 沪锌主力合约开于22155元/吨，收于22185元/吨，下跌115元/吨，成交142739手，持仓118520手。

库存情况

• SMM七地锌锭库存总量为7.88万吨，较上周减少0.5万吨。
• LME锌库存为153500吨，较上一交易日减少2725吨。

市场分析

• 社会库存持续下滑，现货供应偏紧，升水小幅回升，但下游采购积极性偏差。
• 矿端1季度海外产量不及预期，但暂不改锌锭过剩预期，6月份TC将上涨，冶炼仍存利润，供给压力依旧。
• 国内冶炼厂原料库存充足，短期TC不具备下调条件。
• 消费端6月份可能经受考验，抢出口时间窗口临近末期且存在透支情况，6月后消费环比可能走弱，关注库存变化。

策略

• 单边：中性。
• 套利：跨期正套。

风险

• 海外矿预期外扰动。
• 国内消费不及预期。
• 流动性变化超预期。