全球股市立体投资策略周报10月第3期：中美贸易缓和预期下中国股市领涨全球

市场表现

上周全球权益市场普涨，MSCI全球指数上涨1.9%。发达市场和新兴市场分别上涨1.9%和2.2%。欧债利率明显上行，法国10年期国债利率上升7.3BP。原油价格上涨7.6%，银价下跌3.0%。美元小幅升值，英镑和日元贬值，人民币持平。科技、能源和工业板块表现突出。

交投情绪

上周全球成交普遍缩量，VIX指数快速回落。上证指数、恒生指数、标普500、欧洲Stoxx50和韩国KOSPI200成交下降，日经225成交上升。港股投资者情绪处于历史偏低位置，美股投资者情绪处于历史高位。全球主要市场波动率下降。发达市场和新兴市场整体估值较前周提升。

资金流动

上周美联储10月降息进一步确认。市场预期美联储年内降息2次，欧央行年内降息0.05次，日央行年内加息0.49次。美元流动性转松。9月资金主要流入美国、中国大陆、印度、日本和韩国。上周灵活型外资和南向资金大幅流入港股。

基本面

上周财报季美股科技板块盈利预期上修。港股2025年盈利预期上修至2061，美股标普500指数2025年EPS盈利预期为269，欧股欧元区STOXX50指数2025年EPS盈利预期维持332，日股日经225指数2025年EPS盈利预期下修至2026。美国高频数据降温，通胀超预期回落。欧洲生产消费景气均回落，通胀略有抬头。主要市场经济景气预期均回升。

风险提示

部分指标为测算值，美联储降息快于预期，特朗普政策不确定性。