杠杆资金&股票型ETF分化至历史极值——流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报

核心结论

• 资金流动性：
  • 资金供给端：偏股型公募新发规模扩张至历史中位；杠杆资金净流出创15年新高，股票型ETF净流入创历史新高，回购金额小幅收缩。
  • 资金需求端：股权融资扩张至历史高位，产业资本净减持收缩至历史低位，南向资金净流入维持历史高位。
• 交易拥挤度：
  • 医疗服务、电子、军工行业交易热度分位上行（分别至74%、84%、34%）；
  • 化工、有色、央企行业交易热度分位下行（分别至51%、34%、39%）。
• 投资者温度计：
  • 市场宽幅震荡、结构分化，杠杆风险释放，宽基ETF逆势净流入，企稳信号逐步酝酿；
  • 公募抱团趋势减弱，风格偏向价值，行业偏向消费、金融；
  • 散户资金净流入规模上升至2627.4亿元，处过去五年98.4%分位。

资金流动性

1. 公募权益新发规模上升：上周新成立份额86.8亿份，主动型64.0亿份，被动指数型22.9亿份。
2. 两融资金：
   • 融资余额2.76万亿，融券余额194.2亿元，整体余额占流通市值2.92%；
   • 净流入-1647.7亿元，创15年新高，成交额占全A比例为8.5%；
   • 个人投资者数量832.4万名，日均参与交易39.9万名，散户参与度下降。
   • 无行业净流入，电子、通信净流出。
3. 股票型ETF：净流入2050.3亿，创历史新高，行业ETF净流入66.8亿，主题ETF净流入377.9亿。
   • 电子、人工智能、机器人等净流入，卫星、电池、电新等净流出。
4. 上市公司回购：回购额下降。
5. 股权融资：上周184.1亿元，IPO4.0亿，再融资180.1亿。
6. 产业资本：净减持-21.0亿，较前值下降，净增持环保、汽车，减持军工、医药。
7. 限售解禁：上周444.5亿元，较前值下降，预计本周482.4亿元。
8. 南向资金：净流入+319.9亿元，周净流向强度处近三年85%分位。
9. 北向资金：成交占沪深A股比例8.9%，较前值上升，参与度处近三年95%分位。

交易拥挤度

• 成长主题：医疗服务交易热度分位上升28pct至74%。
• 价值主题：央企下降17pct至39%，保险下降11pct至32%。
• 周期主题：化工下降17pct至51%，有色下降17pct至34%。
• TMT主题：电子上升19pct至84%，计算机上升8pct至16%。

投资者温度计

1. 自媒体：A股搜索热度上升，7/17上证指数大跌3%带动热度。
2. 抖音：低能级城市、青年群体占比上升。
3. 快手：“A股”作品热度上升，点赞量增加。
4. 微博：市场调整引发负面情绪上升。
5. 基金风格：抱团趋势减弱，行业偏向消费、金融。
6. 散户资金：净流入2627.4亿元，处过去五年98.4%分位。
7. 开户数：24/10新增开户数685万户，创历史第二高。
8. 同花顺下载量：较前值下降，五星好评数量减少。

风险提示

1. 宏观经济不及预期可能导致政策与市场预期偏离。
2. 测算可能与实际情况存在偏差。
3. 历史经验不代表未来。