公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报：风险因素缓解，海内外市场保持震荡上行趋势

核心观点与市场趋势

前期市场扰动因素本周有所缓解，市场修复前期跌幅，二十届四中全会公报推动下，产业、科技领域信心提升，上证指数突破3950点。海内外市场保持震荡上行趋势，A股临近中美谈判关键节点，不确定性提升，但中长期市场环境及政策导向支持市场保持向上趋势。美股在关税扰动缓解、AI资本开支等利好下高位震荡，科技发展趋势主驱动力强劲，维持中长期上行趋势看好。

量化策略配置观点

股基增强策略 > 海外权益策略 > 常青低波策略。A股市场在4000点位附近分歧加大，短期阻力存在但回调空间有限，建议逢低吸纳布局整固后上行空间。股基增强组合更具弹性，表现优于常青低波策略。常青低波策略适合打底配置，优化组合波动特征，银行等防御风格板块性价比提升。美股基本面及经济无显著风险，科技增长驱动下有望开启新一轮行情，全球化投资仍具分散化价值。

基金组合表现跟踪

• 常青低波基金组合：本周收益2.256%，超额收益-1.603%。组合长期保持低波特性，波动率与最大回撤优于中证主动式股票基金指数，符合组合设定特征，在市场波动环境下发挥稳定器作用，但高位震荡下上行弹性削弱。
• 股基增强基金组合：本周收益2.441%，超额收益-1.418%。策略运行时间较短，整体偏均衡配置，当前市场环境下挖掘个股价值难度大，但风格均衡及基金经理管理能力支撑组合保持与基准相近走势。
• 现金增利基金组合：本周收益0.026%，优于中证货币基金指数，累计超额收益0.520%。基于风险剔除和打分优选，持续跑赢比较基准，累计超额收益超0.41%，适合现金管理。
• 海外权益配置基金组合：本周收益0.929%，超额收益-2.435%。美联储降息通道下，AI科技带动全球科技股，组合累积较高超额收益，全球化配置能带来收益增厚。

基金组合构建思路

• 常青低波基金组合：通过因子测试优选低波基金，满足防御需求，兼具进攻性，适合风险偏好适中的投资者。
• 股基增强基金组合：挖掘Alpha收益能力强的基金经理，配置强选股能力组合，提高持有期胜率。
• 现金增利基金组合：综合货币基金多维因子，优选收益表现更优的货币基金，优化短期闲置资金收益。
• 海外权益配置基金组合：基于长期动量与短期反转因子筛选QDII基金，拓展全球化投资辅助工具。

风险提示

模拟组合结果基于模型计算，存在模型失效风险；报告内容仅供研究参考，不构成投资建议；模型基于历史数据，未来可能失效，不代表基金未来表现。