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电子行业周报：四中全会公报“科技自立自强”成为未来五年关键词，全球存储价格持续高增

电子设备 2025-10-27 吕卓阳华鑫证券 Fanfan(关放）

投资要点：推荐维持。电子行业上周上涨8.49%，位列申万一级行业第2位。重点关注：
- 存储芯片价格持续上涨：受供需关系改变影响，主要内存供应商计划上调报价，DRAM和NAND产品价格将上调高达30%。DDR5和NAND Flash等高性能存储产品需求旺盛，建议关注兆易创新、澜起科技等。
- 科技自立自强成为未来五年关键词：二十届四中全会提出“科技自立自强水平大幅提高”，国产AI算力设施加速突破，建议关注寒武纪、海光信息等。
行业相对表现：第四季度存储价格持续上升，存储上升大周期已经来临。
二十届四中全会后，科技自立自强成未来五年关键词：全会提出“十五五”时期经济社会发展的主要目标，其中提到“科技自立自强水平大幅提高”。国际主流媒体关注中国加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力。
核心观点：国内科技资产迅速增值，特别是核心的AI算力资产高速增值，国产AI芯片大时代已经来临，国产AI产业链已实现全产业链打通。
关键数据：
- NAND价格：10月13日，大容量1Tb QLC、1Tb TLC、512Gb TLC和256Gb TLC的均价分别为6、6.7、4.2、3.4美金，相较上月分别上涨22.4%、21.8%、31.3%、13.3%。
- DRAM价格：10月24日，DDR4(8Gb)的均价为8.43美金，相较上月上涨43%。
- 全球半导体销售额：2025年8月，全球半导体销售额为648.8亿美元，同比增长21.7%。
- 国内手机出货量：2025年7月，国内手机出货量同比上升10.3%。
- 新能源汽车销量：2024年全年，新能源汽车销售量达到1286.59万辆，同比增长35.50%。
研究结论：建议关注存储芯片、国产AI算力设施等领域的投资机会。
风险提示：中美“关税战”加剧风险、中美科技竞争加剧风险、国产先进制程进度不及预期风险、国内AI模型大厂资本开支不及预期风险。
行业动态跟踪：
- 半导体：三星展示HBM4并计划年底启动量产；联电推出55纳米BCD平台；台积电自研EUV光罩保护膜；三星计划将FinFET制程导入NAND Flash。
- 消费电子：realme真我GT8系列发布；苹果A20 Pro处理器成本将高达280美元；国行版iPhone Air开售之际面临产能大幅缩减。
- 汽车电子：小马智行与北汽新能源合作的第300台极狐阿尔法T5 Robotaxi下线；特斯拉因电池风险将在美国召回近1.3万辆汽车。
行业重点公司公告：大华股份发布2025年第三季度报告，前三季度归母净利润同比增长38.92%。