一、行情回顾
电力设备新能源板块（中信）2025年6月23日-6月27日上涨4.6%，今年以来累计跌幅为1%。细分板块方面，光伏设备（申万）上涨3.59%；风电设备（申万）上涨4.99%；电池（申万）上涨9.03%；电网设备（申万）上涨5.24%。
二、本周核心观点
- 新能源发电
- 光伏：前五月光伏新增装机高速增长，短期需求疲软，价格下行。核心关注硅料和玻璃等供给侧，以及新技术带来的中长期成长性机会。
- 风电&电网：全球海风持续高增，中欧仍是主战场。漂浮式装机自2030年开始高增，产业链订单有望落地。核心关注大金重工、天顺风能、海力风电、东方电缆、中天科技等。
- 氢能：央企“最大规模”的绿甲醇项目落地。推荐关注具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能；氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。
- 储能：2025年6月W2储能系统项目投标均价约0.72-3.216元/Wh。推荐关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、海博思创、上能电气、科华数据、三晖电气、东方日升。
- 新能源汽车
- 德福科技发布两条公告，包括与光伏组件及消费电池行业的两家头部公司签订锂电铜箔定点协议，以及发布意向收购境外公司股权并签署《谅解备忘录》的进展公告。
- 固态电池长期趋势显著，建议关注德福科技、英联股份、金龙羽、星云股份、厦钨新能、三祥新材、冠盛股份、华亚智能。
- 看好业绩确定性高的锂电龙头，建议关注宁德时代、科达利、湖南裕能、尚太科技、中科电气、华宝新能、道通科技。
- 看好产业化复合集流体行业，建议关注英联股份、宝明科技、骄成超声、东威科技、汇成真空。
三、光伏产业链价格动态
根据Infolink Consulting数据，本周地面电站TOPCon210双面组件均价0.660元/W，TOPCon矩形双面组件均价0.660元/W，HJT矩形双面组件均价0.725元/W，环比上周分别下降1.5%/0.8%/0.7%。
四、一周重要新闻
- 新能源汽车：我国牵头的电力储能领域3项国际标准发布；投资20亿，辽宁本溪准固态动力电池与储能电池生产基地启动；广州：目标到2027年L2（含）以上级别智能网联汽车新车占比超90%。
- 新能源发电 光伏：482个！中国电建1-5月签订854.81亿元太阳能发电项目；国家能源局：5月新增光伏装机92.92GW；新增253GW！三部委印发三北沙漠戈壁荒漠地区光伏治沙规划；总投资54.79亿元！西藏1GW风光热项目获备案。
- 风电：3.7亿元！重庆核准60MW分散式风电项目；1.4GW！辽宁沈阳2025年第二批风电项目启动竞配；电气风电、远景能源预中标310MW风机采购项目！
- 储能：500MW/2000MWh！内蒙古扎兰屯储能项目开发主体优选结果公示；国家发改委：目前全国新型储能规模超80GW；注资10.5亿元，内蒙古电力集团成立电网储能公司；新疆：调峰补偿上限降至0.262元/度、2025年新能源新增目标50GW。
- 公司新闻：三花智控：关于境外上市股份（H股）挂牌并上市交易的公告；中一科技：湖北中一科技股份有限公司关于持股5%以上股东减持股份的预披露公告；元力股份：关于持股5%以上股东权益变动的提示性公告；上能电气再度斩获土耳其储能项目订单；易成新能:关于公开挂牌转让开封恒锐新金刚石制品有限公司100%股权的进展公告；福斯特：关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的进展公告；中环海陆：关于向不特定对象发行可转换公司债券受托管理事务报告；龙源电力：关于公司2025年第四期超短期融资券发行的公告；福能股份：关于控股股东及其一致行动人再次增持公司股份计划的公告；申菱环境:申菱环境关于持股5%以上股东股份减持计划的预披露公告；美锦能源：关于“美锦转债”预计触发转股价格向下修正条件的提示性公告。
五、风险提示
新能源装机不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。
