多款汽车线束新品实现量产导入，2025Q1-3 归母净利润同比+10.55%——北交所信息更新

2025-10-31 诸海滨开源证券肖峰

核心观点：威贸电子在2025年前三季度实现营收和归母净利润双增长，公司在智能家电和新能源汽车领域部分组件化新项目实现量产，拓展多个线束新领域，未来增长潜力较大。
关键数据：
- 2025年前三季度营收2.05亿元（同比增长8.95%），归母净利润3382.86万元（同比增长10.55%），扣非归母净利润3133.77万元（同比增长15.63%）。
- 维持2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为0.52/0.63/0.73亿元，EPS分别为0.64/0.78/0.90元，对应P/E分别为43.5/35.9/31.2倍。
业务进展：
- 汽车线束业务：2025年前9月中国新能源汽车产销分别完成1124.3万辆和1122.8万辆，同比增长35.2%和34.9%。公司在吉利银河、领克等新能源车型充电枪组件实现量产导入，获得零跑汽车高压控制线束、华为尚界智能充电枪组件等战略项目定点。
- 新应用领域项目：国产数据中心散热系统线束和风机罩壳组件项目已实现量产，医用电动手术刀线束项目在医疗领域实现新突破，商用物流车项目与头部物流车企合作的新能源物流车项目部分已实现量产。
研究结论：看好公司在智能家电和新能源汽车领域部分组件化新项目实现量产及拓展多个线束新领域带来的业绩增长，维持“增持”评级。
风险提示：原材料价格上涨风险、汇率波动风险、新品研发不及预期风险。