同程旅行3季度业绩预览:预计OTA收入同比增15%。预计公司3季度整体收入/利润同比增9%/13%,增长稳健。微调2025-2027年预测,维持目标价25.5港元及买入评级。
核心观点:
- 3季度核心OTA业务符合预期,总收入同比增9%,其中核心OTA收入同比增15%至46.0亿元。
- 旅业收入同比下降15%,主要受海外部分地区团队游需求疲弱影响。
- 住宿及交通业务收入分别同比增14%及10%,住宿业务增长主要受间夜量增长带动,ADR同比实现增长。
- 预计调整后净利润为10.3亿元,同比增13%,对应净利润率为18.9%。
研究结论:
- 更新财务模型,微调2025-2027年财务预测。
- 维持公司目标价25.5港元,维持买入评级。