REITs市场跟踪双周报：两只REITs完成募集 二级市场继续调整

发行市场

• 本期两只产权REITs提前完成募集，合计发行规模26.82亿元，其中中信建投沈阳国际软件园REIT配售比例创过去半年新高（0.80%）。
• 今年已发行16只REITs，发行数量同比减少20.00%，规模同比减少27.46%。产权REITs在数量和规模上均占主导地位（均约88%）。
• 项目储备方面，扩募项目占储备项目33%，已获批3单（2单扩募，1单首发）。本期新申报1单收费公路REIT，另有2单项目更新。

二级市场

• REITs市场产品数量75只，规模2171亿元，产权REITs规模领先特许经营权REITs约400亿元。
• 本期市场下跌1.91%，表现不及沪深300和中证红利，但好于中证红利。今年以来整体涨幅10.67%，不及主要股票指数，但好于中证红利。
• 产权REITs今年涨幅13.64%，特许经营权REITs上涨7.69%。各底层资产类型REITs涨跌幅分化明显，消费基础设施REITs表现最佳（30.47%），产业园REITs表现最差（3.97%）。
• 交易活跃度持续下滑，与股债市场关联性减弱。

分红情况

• 本期4只REITs分红，金额1.02亿元，较上期大幅下降。
• 2025年市场共分红83.47亿元，分红收益率为4.47%，略低于中证红利。
• 特许经营权REITs分红收益率（5.88%）高于产权REITs（3.35%），后者低于中证红利。
• 由于强制分红，不同类型REITs成立以来分红比例均较高，特许经营权REITs略高于产权REITs。

投资价值分析

• 产权REITs估值（P/可供分配金额）为25.56，保障房REITs估值最高（33.93），产业园REITs估值最低。
• 产权REITs股息率（基于过去一年实际分红）为3.83%，产业园REITs股息率最高（4.59%）。
• 特许经营权REITs更适合用内部收益率估值，水利设施REITs内部收益率最高，收费公路REITs最低。

主要政策

• 报告包含分析师承诺、公司业务资格说明及风险提示。