2025年第三季度，中国资产证券化（ABS）市场整体发行规模同比有所增加，期末存量规模较上年末有所回升，期间融资额呈现净流入态势。
核心观点与关键数据：
-
市场运行概要：
- 发行规模： 2025年第三季度ABS总发行规模6517.63亿元，同比上升。具体细分市场表现如下：
- 信贷ABS：发行70单，总额907.25亿元，同比增长46.04%。
- 企业ABS：发行432单，总额4064.03亿元，同比增长28.70%。
- ABN：发行177单，总额1546.35亿元，同比增长14.84%。
- 融资额与存量： 第三季度ABS融资额净流入，截至9月末存量余额38456.84亿元，较上年末上升5.68%。细分市场存量变化：
- 信贷ABS：下降18.40%至4043.47亿元。
- 企业ABS：上升7.86%至24150.69亿元。
- ABN：上升13.46%至10262.68亿元。
-
信贷ABS产品：
- 发行规模： 整体上升，主要因银行不良资产出表意愿强烈，机构投资者对微小企业贷款ABS配置需求上升。
- 基础资产类型： 不良资产重组（54单，77.14%），微小企业贷款（总额383.90亿元，42.31%）。
- 发行利率： 多数集中在2%-2.5%，呈上升趋势。AAAsf级别证券期限在一年及以内的发行利率1.58%-2%，一年以上1.65%-2.8%；AA+sf级别证券期限利率约2%。
-
企业ABS产品：
- 发行规模： 整体上升，同比增长28.70%，共发行432单，总额4064.03亿元。
- 基础资产类型： 个人消费金融（84单，19.44%）、融资租赁（666.25亿元，16.95%）。个人消费金融ABS同比上升43.58%，主要因消费市场回升。
- 发行利率： 区间较宽，AAAsf级别1.7%-3%，AA+sf级别1.85%-3.5%，整体趋势平稳。
-
ABN产品：
- 发行规模： 同比上升，共发行177单，总额1546.35亿元。
- 基础资产类型： 个人消费金融（60单，551.16亿元，35.64%）、小微贷款（454.00亿元）、融资租赁（130.76亿元）。资产提供方以互联网金融平台为主。
- 发行利率： 除个别产品外整体较低，AAAsf级别2%以下，AA+sf级别约2%，与企业ABS利率走势一致。
-
季度行业政策动态：
- 中国人民银行等七部门印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，提出推进制造业融资租赁债权资产证券化，并运用资产证券化拓宽数字基础设施建设资金来源。
研究结论：
- ABS市场整体呈现复苏态势，信贷ABS规模增长显著，企业ABS基础资产类型多元化，ABN产品以互联网金融平台资产为主。政策层面鼓励资产证券化支持新型工业化和数字基础设施建设，市场发展潜力较大。
