2025年第一季度ABS市场运行分析

2025年第一季度，ABS市场发行总规模同比有所增加，但净融资额为负值，呈现净流出状态。

市场运行情况概要：

• 发行规模：总体发行457单，总额3905.82亿元，较去年同期上升。其中，信贷ABS发行29单，总额228.31亿元，同比下降39.85%；企业ABS发行311单，总额2704.42亿元，同比增长33.31%；ABN发行117单，总额973.09亿元，同比增长53.30%。
• 净融资额：呈现净流出状态，1月至3月净流入分别为-694.37亿元、-462.29亿元和104.27亿元。截至3月末，存量余额35338.35亿元，较上年末下降2.89%。

信贷ABS产品：

• 发行规模：整体下降，主要基础资产为不良资产重组（发行24单，占比82.76%），其次为个人汽车贷款（发行总额72.30亿元，占比31.67%）。
• 利率：多数集中在1.70%-2.55%之间，成本呈上升趋势。

企业ABS产品：

• 发行规模：同比上升，基础资产类型多样，包括融资租赁、个人消费金融、供应链等17个类型。融资租赁和企业ABS发行规模均居首位，个人消费金融ABS增幅较大（同比上升85.59%）。
• 利率：区间较宽，AAAsf级别证券发行利率主要集中在1.79%-4.3%，AA+sf级别证券主要集中在1.95%-5%。

ABN产品：

• 发行规模：同比上升，个人消费金融（发行35单，占比32.51%）和小微贷款（发行总额236.00亿元）占比较大，资产提供方主要为互联网金融平台。
• 利率：除个别产品外，整体较低，AAAsf级别证券发行利率主要集中在2%左右，AA+sf级别证券呈平稳上升趋势。

政策动态：

• 中国证券投资基金业协会发布《债权类资产证券化业务尽职调查工作细则》等三项自律规则，以提升尽职调查工作质量。