电子行业周报：台积电三季度营收超预期，Q3全球智能手机市场持续复苏

核心观点与关键数据

• 电子板块观点：电子行业需求处于温和复苏阶段，关注AI算力、AIOT、半导体设备、关键零部件和存储涨价等结构性机会。
• 台积电2025Q3财报：营收331.0亿美元，同比增长40.8%；净利润4523.0亿新台币，同比增长39.1%；7nm及以下制程营收占比74%。预计2025Q4营收介于322-334亿美元之间，毛利率介于59%-61%。
• 全球智能手机市场：2025年第三季度出货量3.23亿台，同比增长2.6%，高端机型带动复苏；中国智能手机出货量0.68亿台，同比下降0.6%，延续下降趋势。

行业动态与投资建议

• 行业新闻：台积电Q3营收利润双创新高，3nm贡献显著；全球智能手机市场同比增长2.6%，创新产品推动换机需求；工信部部长李乐成会见苹果CEO库克深化合作；和辉光电港股IPO获中国证监会备案；英伟达高端芯片在华份额归零；优迅股份科创板IPO过会；中微公司成都研发及生产基地正式开工；英伟达Blackwell芯片量产新进展；国产示波器冲破90GHz天花板；三星扩大EUV设备数量。
• 行情回顾：申万电子指数下跌7.14%，跑输大盘，半导体、电子元器件、光学光电子等子板块下跌。
• 投资建议：行业需求缓慢复苏，存储芯片价格回暖；建议关注AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技等；AI创新驱动板块的算力芯片和光器件；上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业；价格触底复苏的龙头标的如兆易创新、江波龙等。

风险提示

• 下游需求复苏不及预期风险
• 国产替代进程不及预期风险
• 地缘政治风险