电子元器件行业周报：台积电营收持续高增，华为苹果鏖战高端市场

证券研究报告 台积电营收持续高增，华为苹果鏖战高端市场 ——电子元器件周报（09.05-09.18） 长城证券研究院电子首席：邹兰兰执业证书编号：S1070518060001 研究员：张元默执业证书编号：S1070120110006 股票名称 EPS PE 22E 23E 22E 23E 华海清科 3.54 5.48 100.28 64.78 汉钟精机 1.07 1.36 23.76 18.69 新莱应材 1.57 2.22 58.60 41.44 华润微 1.96 2.24 25.31 22.15 新洁能 2.47 3.35 39.17 28.88 扬杰科技 2.38 2.93 21.97 17.84 中颖电子 1.81 2.32 19.64 15.32 鹏鼎控股 1.7 1.9 15.82 14.16 东山精密 1.35 1.67 19.01 15.37 弘信电子 0.03 0.69 405.33 17.62 奕东电子 0.77 1.1 31.61 22.13 依顿电子 0.31 0.38 20.68 16.87 光弘科技 0.6 0.75 17.95 14.36 环旭电子 1.14 1.49 13.75 10.52 沃格光电 0.19 0.63 78.42 23.65 立昂微 1.49 1.94 33.00 25.35 本周行业总量观察 重点推荐公司盈利预测 数据来源：IFIND，长城证券研究院 www.cgws.com|2 主要观点 台积电8月营收再创新高，有望持续受益苹果新品拉动：台积电8月营收2181.32亿台币，同比增长58.7%，台积电月度营收首次突破2000亿元，续写新高，受益于车用与HPC需求增长带动，有效弥补了手机、PC及消费性电子等应用需求下滑缺口。且随着苹果新机拉货升温，加上新台币汇率贬值等有利因素，9月营收将有望再创新高。整体第三季营收有望达5880.6-6118.2亿元，环比增长10-14.5%，毛利率达57.5-59.5%。 苹果新机需求旺盛，消费电子需有望改善：苹果于9月8日发布了iPhone14、iPhone14Plus两种标准款机型和iPhone14Pro、iPhone14ProMax两种升级款机型，起售价与去年持平，但在配置、影像、外观等方面均有提升。根据郭明錤9月12日发表最新iPhone14线下预购调查，中国地区iPhone14Pro系列占订单分配约为85%，相比往年更高，iPhone14则仅占订单10%，iPhone14Plus占5%。而京东商城的线上预购数量分析亦显示，iPhone14Pro系列的线上销售情况好于标准款机型。苹果推出新机后，高端机型产品销量预期可观，产品价格保持稳定，iPhone系列或将提振市场信心，刺激消费者的换机需求，而相应苹果产业链相关公司业绩具备较强确定性。 投资建议：半导体设备及零部件板块建议关注北方华创、中微公司、华海清科、汉钟精机、新莱应材；功率半导体板块建议关注斯达半导、华润微、新洁能、扬杰科技；MCU板块建议关注中颖电子；PCB板块建议关注鹏鼎控股、东山精密、弘信电子、奕东电子、依顿电子；EMS板块建议关注光弘科技，环旭电子；LED板块建议关注沃格光电、鸿利智汇、聚飞光电；半导体材料板块建议关注立昂微。 风险提示：下游需求不及预期；疫情反弹风险；国际贸易摩擦风险。 www.cgws.com|1 本周行业总量观察 www.cgws.com|4 7月国内手机出货量同比下降明显 受疫情、通胀、俄乌冲突等因素影响，手机市场需求持续疲软。根据中国信通院，2022年7月，国内市场手机出货量1990.8万部，同比下降30.6%，其中，5G手机1467.2万部，同比下降35.7%，占同期手机出货量的73.7%。2022年1-7月，国内市场手机总体出货量累计1.56亿部，同比下降23.0%，其中，5G手机出货量1.24亿部，同比下降17.7%，占同期手机出货量的79.3%。 图：国内智能手机出货量（万台）及5G手机渗透率 4500 300.0% 4000 250.0% 3500 200.0% 3000 150.0% 2500 100.0% 2000 50.0% 1500 1000 0.0% 500 -50.0% 0 -100.0% 国内智能手机出货量（万台） 5G手机出货量（万台） YoY 5G渗透率 数据来源：中国信通院，长城证券研究院 www.cgws.com|2 iPhone14Pro系列比标准款在芯片、外观、影像方面有更大提升，销售情况乐观 苹果于9月8日的新品发布会上，发布了iPhone14、iPhone14Plus两种标准款机型和iPhone14Pro、iPhone14ProMax 两种升级款机型，起售价与去年持平，但在配置、影像、外观等方面均有提升： iPhone14系列参数 基础信息 型号 iPhone14 iPhone14Plus iPhone14Pro iPhone14ProMax 起售价 5999 6999 7999 8999 屏幕 6.1英寸 超视网膜XDR显示屏 6.7英寸 超视网膜XDR显示屏 配置 搭载A15仿生芯片，但图形处理器从4核升级到5核，续航时间（视频播放最长时间）由19小时增加到20小时 升级为4nm的A16仿生芯片，续航时间由22小时增加到23小时 主要创新点 影像 四款机型的摄像头均增加了光像引擎，视频拍摄增加了运动模式。而Pro机型的主摄像头则升级为4200万像素，传感面积增加，拍摄专业度有较大的提升。 安全功能 iPhone14系列均增加了车祸检测功能。 外观 iPhone14系列在外观上变化不大，在配色上标准款增加了紫色，iPhone14Pro/iPhone14ProMax则增加了暗紫色 。另外，Pro系列首次采用挖孔屏，并设计了“灵动岛”功能，将打孔区域和屏幕融为一体，也加上了息屏显示功能。 整体来看，iPhone14Pro系列相比标准款在芯片、外观、影像方面有明显升级，尤其是A16芯片对消费者有较大的吸引力。根据郭明錤9月12日发表最新iPhone14线下预购调查，中国地区iPhone14Pro系列占订单分配约为85%，相比往年更高，iPhone14则仅占订单10%，iPhone14Plus占5%。而京东商城的线上预购数量分析亦显示，iPhone14Pro系列的线上销售情况好于标准款机型。尽管iPhone14系列在性能上做出了较大的提升，但价格并未受到美国通货膨胀的影响，起售价与去年持平。稳健的价格会使该系列产品更受消费者青睐，尤其是iPhone14Pro系列高端机型的 销售占比同比有所提升。 资料来源：苹果官网，京东商城，长城证券研究院 www.cgws.com|2 华为高端手机Mate系列回归，4G芯片仍未技术痛点，主要创新点为♘仑耐摔抗跌玻璃、超光变影像、安全功能等 9月6日下午，华为时隔两年再次发布Mate50系列手机，包括Mate50E、Mate50、Mate50Pro、Mate50RS四个版本。由于美国对于芯片出口的封锁，华为仍使用4G芯片，但在外观、影像、操作系统、安全功能等方面做出了诸多创新。价格上，既设计了较为平价的Mate50E，也着重推出了较高端的Mate50RS保时捷设计版本，可覆盖更广阔的消费人群。线上预售情况显示，华为Mate50Pro的销售情况为同系列最好。 华为Mate50系列参数 基础信息 型号 Mate50E Mate50 Mate50Pro Mate50RS 起售价 3999 4999 6799 12999 屏幕 6.7英寸居中挖孔OLED直屏，最高支持90Hz刷新率，分辨率为FHD+2700×1224像素 6.74英寸OLED刘海曲面屏，最高支持120Hz刷新率，分辨率为FHD+2616×1212像素 CPU 骁龙778G，4G 高通骁龙8+，4G版本无麒麟芯片 GPU 八核 主要创新点 影像 5000万像素超光变摄像头，根据场景智能选择光圈大小。 操作系统 搭载鸿蒙3.0操作系统，业界首发超空间存储压缩技术，最多节省可用空间20g。沿用此前的个性桌面设计，同时增加智能扫码、超级中转站、服务卡片等特色功能，提高操作效率。 安全功能 打出“全球首款支持北斗卫星信号的大众智能手机”旗号，可以在无地面网络信号覆盖情况下，与外界保持联系。华为Mate50系可以在1%低电量下智能启动聚能泵，支持待机3小时，或通话12分钟，有利于用户应对不能及时充电的紧急情况。 外观 首发使用华为自研的♘仑耐摔抗跌玻璃，整机耐摔能力提升至10倍。 资料来源：华为官网，长城证券研究院 www.cgws.com|2 华为发布首款纯电SUV——问界M5EV，搭载DriveONE纯电驱智能平台，高性能体验，但续航、充电问题仍需更佳解决方式 在9月6日的新品发布会上，华为与赛力斯合作的AITO品牌正式推出首款纯电SUV问界M5EV，分为标准款和性能款，售价分别为28.86万元和31.98万元。而在此之前已发布问界M5、问界M7两款增程式电动车，问界M5八月交付量10045台，创下智能电动汽车品牌月交付过万辆最快记录。 主要创新点包括：1）搭载DriveONE纯电驱智能平台，采用交流异步电机+后永磁同步电机组成的四驱组合，在满电状态下，问界M5EV标准版可实现CLTC续航620公里，性能版CLTC续航552公里，标准版零百加速需7.1秒，性能版零百加速则仅需4.5秒。2）搭载鸿蒙座舱HarmonyOS3。登陆华为账号可以使用手机应用，车载智慧屏可播放视频、接入会议，实现PC协同。3）智慧充电方案应对续航问题。实时知晓可行驶范围，快速获取充电路线；首创超级省电模式，可在电量低于15%时开启可增加最多12km的应急续航里程；快速充电，搭配100kw以上快冲桩，10分钟可以补能120公里。 问界M5EV的电量实时跟踪、超级省电模式和充电桩路线规划等措施在一定程度上缓解了续航和充电问题。然而，目前问界M5EV快充充满仍需要半小时，慢充则需要10.5小时，相比于燃油车，充电仍然耗时较久；同时问界M5EV没有官方的配套充电站，充电体验不好，不适合没有充电条件的消费者。 资料来源：华为官网，汽车之家，长城证券研究院 www.cgws.com|2 行业细分领域跟踪 www.cgws.com|9 面板价格持续微幅下降： 根据WitsView9月上旬报价，面板价格持续微幅下降。相较8月下旬，电视面板报价方面，65/55/43/32吋面板较8月下旬分别下降2/2/2/1美元；桌上显示器面板报价方面，27/23.8/21.5吋面板分别下降0.5/0.5/0.2美元;笔记本面板报价方面，17.3/15.6/14.0/11.6吋面板分别下降0.3/0.7/0.3/0.1美元.9月上旬报价随着主流显示器与笔电面板因价格已逼近现金成本，以及面板厂持续减产效应，跌势已开始收敛。 图：9月上旬面板报价 存储价格持续走低： 截止9月16日，DXI指数收于31568.90，月环比下降6.4%，近一周以来DXI指数整体呈下降趋势。DDR34G现货均价近一周持续走弱，NANDFlash64G近一周低位企稳。由于通胀、升息、疫情封控等因素影响，下游需求不振，存储产业去库存周期迟滞，价格下探仍将持续，TrendForce集邦咨询再次下修存储价格，预估第三季度消费DRAM下降13%~18%，第四季度再下降3%~8%。NANDFlash第三季跌幅将由原先的15~20%，扩大至30~35%。 图：DXI指数跟踪图：存储颗粒现货价格走势 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 0 DRAM:DDR34Gb现货均价(美元)NANDFlash: