电子行业周报：存储芯片上升行情持续发酵，25Q3全球智能手机营收同比增长5%

市场行情回顾：过去一周（11.03-11.07），SW电子指数下跌0.09%，跑输沪深300指数0.92个百分点。六大子板块涨跌幅分别为：其他电子Ⅱ（+5.03%）、元件（+2.14%）、半导体（+0.00%）、光学电子（-0.25%）、电子化学品Ⅱ（-0.82%）、消费电子（-2.45%）。

核心观点：

• AI需求过热，全球存储芯片市场供需失衡：受AI需求持续推动，数据中心对DRAM需求激增，导致DRAM供应紧缺。三星电子暂停DDR5合约报价后，SK海力士、美光等相继跟进，引发DDR5供应链供货中断，现货价格上涨。市场调研机构TrendForce表示，DDR5报价被动，10月成交有限，价格改为逐月报价。美国四大CSP业者（亚马逊、谷歌、Meta、微软）近期上调资本支出，预计2026年加码投入，推动DDR5及HBM产品产能转向。增加DDR5产能耗资巨大且耗时，短期内难以缓解供需差距，各大厂正积极投入HBM研发与量产。

关键数据：

• 2025Q3全球智能手机营收同比增长5%，达到1120亿美元，创第三季度历史最高水平；出货量同比增长4%，达到3.2亿部；全球平均销售价格（ASP）达到351美元，创历史最高。

投资建议：

• 维持电子行业“增持”评级，认为电子半导体2025年或正在迎来全面复苏，产业竞争格局加速出清修复，产业盈利周期和相关公司利润有望持续复苏。
• 建议关注：
  • 半导体设计领域：部分超跌且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股。
  • AIOT SoC芯片：中科蓝讯、炬芯科技。
  • 模拟芯片：美芯晟、南芯科技。
  • 驱动芯片：峰岹科技、新相微。
  • 半导体关键材料：彤程新材、鼎龙股份、安集科技等。
  • 碳化硅产业链：天岳先进。

风险提示：

• 中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。