投资要点
- 电子板块观点：在地域政治摩擦和需求温和复苏的背景下，2025年一季度全球智能手机市场出货量同比增长1.5%，中国智能手机市场出货量同比增长3.3%，在“国补”政策以及春节消费拉动下超越全球市场同期表现。展望未来，AI赋能或许能让消费电子产业链迎来新一轮行业上行周期。
- 台积电Q1业绩增长：台积电2025年一季度营收同比增长35%，主要来自于AI需求拉动；阿斯麦Q1净销售额同比增长46%，新增订单环比下跌44%，关税政策或将加大未来业绩不确定性。
- 行业投资建议：关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线。
- 2025年一季度全球智能手机市场出货量：同比增长1.5%，达到3.049亿部，厂商排名前三为三星、苹果、小米。
- 2025年一季度中国智能手机市场出货量：同比增长3.3%，达到7160万部，厂商排名前三为小米、华为、OPPO。
- AI赋能消费电子：AI赋能或许能让消费电子产业链迎来新一轮行业上行周期。
- 台积电Q1营收：255亿美元，同比增长35%，环比下降5%，创历史同期新高；净利润110亿美元，同比增长53%，环比下滑5%。
- 阿斯麦Q1净销售额：77.42亿欧元，同比增长46%，环比下降16%；净利润23.55亿欧元，同比大涨92%，环比下降13%。
行业新闻
- IDC数据：Q1中国智能手机市场增长3.3%，小米出货量同比增长39.9%，排名第一；苹果Q1出货量同比下滑9.0%。
- 英特尔出售Altera股权：英特尔以44.6亿美元出售Altera 51%股权给Silver Lake。
- 英伟达H20被禁：英伟达面向中国市场“特供”的人工智能加速器H20也被列入了出口管制。
- 台积电2nm制程：AMD全新EPYC处理器Venice完成基于台积电2nm制程工艺的投片。
- 美国BIS调查：美国BIS针对半导体发布232条款调查征求意见。
上市公告重要公告
- 股份回购：国芯科技股份回购价格不超过人民币32.56元/股。
- 限售股发行/上市：晶升股份、纳芯微、安集科技等公司限售股发行或上市。
- 可转债调价/发行：超声电子可转债调价，澳弘电子、伟测科技可转债发行。
- 定增上市：佰维存储定增上市。
行情回顾
- 本周沪深300指数上涨0.59%，申万电子指数下跌0.64%，行业整体跑输沪深300指数1.23个百分点。
- 申万电子二级子板块涨跌：半导体(-0.63%)、电子元器件(+0.23%)、光学光电子(+0.70%)、消费电子(-2.61%)。
行业数据追踪
- 存储芯片价格自2023年下半年以来小幅度反弹，但自2024年9月起DRAM现货价格略有承压，部分DRAM细分产品价格自2025年2月中旬开始有所回升，NAND Flash合约价格在大幅下滑后于2025年1月有所回升，2月延续上行走势。
- TV面板价格小幅回升，IT面板价格逐渐企稳。
风险提示
- 下游需求复苏不及预期风险。
- 国产替代进程不及预期风险。
- 地缘政治风险。
