核心结论
近半月经济变化主要有三点：
- 地产销售再度走弱：30城新房销售环比回落1.1%，同比降幅扩大至26.6%；18城二手房销售环比升16.4%，但同比由上升转为下降21.8%。
- 近半月焦化、沥青、水泥开工率多数环比回落，基建实物工作量仍有待加快形成。
- 除煤炭外主要工业品价格多数下跌，猪肉价格加速回落，10月物价回升的持续性仍待观察。
政策关注点：
- 近期可能重启买卖国债。
- 财政发力的落地效果，包括实物工作量形成情况以及相关配套融资改善情况。
- 年内出口表现，以及房价、地产销售的实际走势。
- 韩国APEC峰会上可能的中美最高层会晤。
供给
- 上游：高炉开工率环比回落0.1个百分点至84.3%，焦化企业开工率环比回落1.0个百分点至70.6%，石油沥青装置开工率环比回落2.1个百分点至35.2%，水泥粉磨开工率环比持平上期值45.7%。
- 中下游：汽车半钢胎开工率环比回落14.0个百分点至59.6%，江浙地区涤纶长丝开工均值环比回落0.5个百分点至91.1%。
需求
- 生产复工：沿海8省发电耗煤环比回落2.6%，百城土地周均成交面积环比回落54.2%，同比转为下降38.3%；钢材表需环比回落8.7%，同比转为下降4.4%。
- 线下消费：30城新房销售环比回落1.1%，同比降幅扩大至26.6%；18城二手房销售环比升16.4%，同比转为下降21.8%；10月前两周乘用车日均销售5.7万辆，环比回升12.5%，同比降7.7%。
价格
- 上游资源品：南华工业品指数环比下跌2.3%，布伦特原油价格环比下跌5.5%，黄骅港Q5500动力煤平仓价环比上涨2.5%，铁矿石期货结算价环比小跌0.9%。
- 中游工业品：螺纹钢现货价格环比下跌1.7%，水泥价格指数环比下跌1.6%。
- 下游消费品：猪肉价格环比下跌5.1%，蔬菜价格环比下跌1.4%。
库存
- 能源：沿海8省电厂存煤环比下降2.6%，全美原油及石油产品库存环比续升147.8万桶。
- 金属：钢材、电解铝库存环比分别增4.7%、4.0%。
- 建材：沥青库存环比增3.4%，水泥库容比均值环比上升0.9个百分点至65.3%。
交通物流
- 人员流动：商业航班执飞数量环比小降0.3%，10个重点城市地铁客运人数环比回落1.4%。
- 出口运价：BDI指数环比回落6.1%，CCFI指数环比续降10.0%。
流动性跟踪
- 货币市场流动性：央行通过OMO净回笼18742亿元，DR007、R007和Shibor中枢环比分别回落10.1bp、17.9bp、7.0bp。
- 债券市场流动性：利率债合计发行7375.2亿元，国债发行5065亿元，地方政府债发行425.5亿元，政策性银行债发行1884.7亿元。
- 汇率&海外市场：美元指数均值环比回升1.0%，收于98.556；人民币小幅升值，10年期美债收益率收于4.02%，中美利差收于220.0bp。
风险提示
政策力度、外部环境、地缘博弈等超预期变化。
