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行业周报：新房二手房成交面积环比增长，编制智能化市政基础

房地产 2025-10-19 开源证券向向

核心观点：在促进房地产市场止跌回稳的政策作用下，我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，但房价仍可能存在小幅度震荡。期待后续政策进一步稳定市场。更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善住房供求关系，加快止跌回稳进程。
编制智能化市政基础：住建部将编制智能化市政基础，整合城镇供水、排水、供电、燃气、热力、消火栓、地下综合管廊等数据，结合城市地下管网和综合管廊建设改造安排。北京下调住房租赁企业增值税，降低增值税征收率、出租方房产税税率，并降低专业化规模化门槛。
市场端数据：
- 销售端：2025年第42周，全国68城商品住宅成交面积261万平米，同比下降28%，环比增加95%；年初至今累计同比下降12%。全国20城二手房成交面积为192万平米，同比增速-17%，前值-45%；年初至今累计成交面积7861万平米，同比增速7%，前值+7%。
- 投资端：2025年第42周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积1426万平方米，成交土地规划建筑面积1707万平方米，同比下降52%，成交溢价率为1.6%。一线城市、二线城市、三线城市成交土地规划建筑面积分别同比下降75%、52%、51%。
融资端数据：2025年第42周，信用债发行44.5亿元，同比减少4%，环比增加373%，平均加权利率2.59%，环比减少18BP。信用债累计发行规模3193.1亿元，同比基本持平。
一周行情回顾：房地产指数下跌2.35%，板块表现弱于大市。个股涨跌幅排名前五的分别为合肥城建、上实发展、南国置业、沙河股份、中润资源，后五位的分别为首开股份、*ST银亿、张江高科、华联控股、华侨城A。
投资建议：维持行业“看好”评级。在政策作用下，房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善住房供求关系，加快止跌回稳进程。
风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。