国内光学元件领军者，多元驱动打造高质量发展

公司概况与业务布局

蓝特光学是国内领先的多品类光学元件供应商，专注于光学产品研发、生产与销售。公司拥有光学棱镜、玻璃非球面透镜、玻璃晶圆三大产品系列，应用于消费电子、汽车电子、XR、光通信与半导体、光学仪器等领域。公司股权结构集中，核心人员产业经验丰富。

产品分析

• 光学棱镜：作为业绩增长核心引擎，公司微棱镜技术领先，成为苹果微棱镜的核心供应商之一，未来有望受益于北美大客户新机潜望式镜头的下沉和安卓客户微棱镜业务的拓展。
• 玻璃非球面透镜：下游领域需求旺盛，公司技术实力达到国际先进水平，产能扩张将显著增厚业绩。
• 玻璃晶圆：AR眼镜加速放量，公司是全球少数几家具备折射率2.0、12英寸的玻璃晶圆量产能力的企业，未来有望受益于AR眼镜的放量。

财务分析

公司产品结构调整助力业绩重回增长轨道，2023年起业绩重回高增长态势。2025H1公司实现营收5.77亿元，同比+52.54%；归母净利润1.03亿元，同比+110.27%。毛利率同比提升，持续加强费用管控。

投资建议

预计公司2025-27年营收分别为15.58、21.30、26.79亿元，同比+50.66%、+36.67%、+25.78%；归母净利润分别为3.33、4.60、5.86亿元，同比+50.99%、+38.09%、+27.48%；EPS分别为0.83、1.14、1.45元。首次覆盖，给予“买入”评级。