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零售流水延续健康增长，25Q3末超品门店数量达93家

2025-10-14 山西证券 Roger谁都不是你的反派大魔王

361度（01361.HK）2025年第三季度经营数据显示，公司零售流水保持健康增长。主品牌及童装品牌线下零售流水同比增长10%，电商平台零售流水同比增长20%。国庆中秋假期期间，线下零售流水预计稳健增长，跑步品类引领流水增长，公司持续加码马拉松领域，成为唐山马拉松顶级合作伙伴及泰山马拉松荣耀赞助商。运营指标保持稳定，坚持“线上线下协同发展”，当季新品平均零售折扣约7折，库销比维持在4.5-5个月区间。线上渠道方面，与美团闪购、美团团购合作实现平均30分钟极速送达，构建“线上引流+线下核销”闭环。线下渠道方面，截至2025年9月30日，超品门店数量达93家，预计全年突破百家，连带率、客单价有所提升；ONEWAY门店落地郑州及济南，首家女子运动概念店落地石家庄。分析师维持盈利预测，预计2025-2027年EPS为0.62、0.69、0.76元，对应PE约8.7、7.8、7.1倍，维持“买入-B”评级。风险提示包括大众运动市场竞争加剧、电商渠道增速不及预期、原材料价格剧烈波动。

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零售流水延续健康增长，25Q3末超品门店数量达93家

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