螺矿产业链周度报告

核心观点与关键数据

宏观环境

1. 美国联邦政府停摆：美国联邦政府因资金用尽再度停摆，影响经济数据发布，市场预计关门时长或达15天以上，关注后续解决及经济数据（如CPI）发布情况。
2. 国内政策：国家发改委、市场监管总局发布公告治理价格无序竞争，指导行业协会调研评估行业平均成本。推出新一轮十大重点行业稳增长工作方案，明确增长目标并部署提升供给能力、扩大有效市场等措施。
3. 欧盟钢铁进口限制：欧盟大幅削减钢铁进口配额并上调关税至50%，直接影响有限，需关注后续出口压力。
4. 全球贸易预期：世界贸易组织将2026年全球货物贸易增长预期下调至0.5%，受全球经济复苏乏力和美国关税政策等因素影响。
5. 国内经济数据：
   • 制造业PMI：9月制造业PMI为49.8%，环比上升，生产指数升至近6个月高点，新订单指数改善。
   • 非制造业PMI：9月非制造业商务活动指数为50.0%，位于临界点，建筑业商务活动指数上升，服务业指数下降。
   • 国庆假期消费：跨区域人员流动量创历史新高，铁路、公路、水路、航空客运量均同比增长。
6. 二十届四中全会：会议将于10月20日至23日召开，关注“十五五”规划及相关刺激政策。

钢材市场（螺纹）

1. 现货价格：小幅上涨，基差收缩。
2. 利润：钢厂盈利率下降至56.26%。
3. 产量：高炉开工率下降至84.27%，电炉开工率上升至67.06%。
4. 表需：钢材表需季节性回落，5种建材表需为751.43万吨，螺纹表需为153.18万吨。
5. 库存：钢材超季节性累库，总库存1600.72万吨，螺纹总库存659.64万吨。
6. 价差：卷螺差回落。

铁矿市场

1. 现货价格：小幅上涨，基差窄幅波动。
2. 进口：8月进口量小幅增加，1-8月累计同比下降1.6%。
3. 发运：9月澳洲巴西铁矿发运总量减少，澳洲发运量环比下降，巴西发运量环比增加。
4. 到港：当周到港量增加，北方六港到港量环比大幅上升。
5. 铁水产量：维持高位运行，本周日均铁水产量241.54万吨。
6. 港口库存：疏港回落，库存小幅累积，45港总库存14024.5万吨。
7. 钢厂消耗：国庆假期库存消耗，库存消费比30.24天，环比减3.35天。

研究结论

1. 钢材市场：宏观情绪较好支撑钢价震荡反弹，但基本面偏弱，供需格局转弱，欧洲钢铁出口限制带来后续压力。预计钢材以区间震荡为主，警惕会议不及预期带来的调整压力。
2. 铁矿石市场：供应端发运减少、海外矿价上涨及高位铁水产量支撑矿价，港口库存压力尚未显现。预计铁矿石价格偏强震荡，需关注下游需求改善情况。