01 报告摘要
- 市场焦点：美国宣布对贸易伙伴实施“对等关税”，引发市场短期波动。
- 重点数据：
- 美国对等关税税率：对中国34%，欧盟20%，巴西/英国/瑞士10%，印度26%，韩国25%，日本24%，印尼32%，泰国36%，越南46%，柬埔寨49%。
- 关税生效时间：基准关税4月5日，对等关税4月9日，汽车关税4月2日。
- 中国钢材出口：1-2月同比增长6.7%，特朗普对华综合关税已达54%。
- 主要观点：
- 美国关税政策对市场情绪造成冲击，美股期货下跌，避险资产上涨。
- 关税执行存在谈判空间，实际力度或低于预期。
- 中国出口受影响，需关注国内政策对冲效果。
- 板材出口面临更大压力，需观察需求变化。
- 多空因素分析：
- 螺纹：现货价格下跌，基差扩大，关注交割压力。
- 铁矿：现货价格持稳，基差窄幅运行。
- 数据分析：
- 螺纹：
- 产量：1-2月粗钢和生铁产量同比下降，钢厂盈利率略增。
- 需求：建材成交改善，表需继续提升。
- 库存：钢材延续去库，去库斜率放缓。
- 铁矿：
- 进口和发运：1-2月进口下降，当周发运增加。
- 到港：当周到港减少。
- 铁水产量：仍在增加，但后续空间有限。
- 港口库存：疏港和库存同步增加。
- 钢厂消耗和库存：日耗增加，库存减少。
- 后市研判：
- 钢价继续下行，关注关税对板材出口的影响。
- 钢厂延续复产，库存压力加剧，需等待国内政策对冲。
- 铁矿石价格短期韧性较强，但长期仍建议逢高空配。
