螺矿产业链周度报告

目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 PART 01报告摘要 市场焦点 重点数据 主要观点 交易策略 多空因素分析（螺纹） 多空因素分析（铁矿） （螺纹）现货：现货价格未能跟随期货价格上涨，基差回落 PART 03数据分析 产量：4月粗钢和生铁产量延续下降 2024年4月，中国粗钢产量8594万吨，同比下降7.2%；生铁产量7163万吨，同比下降8.0%；钢材产量11652万吨，同比下降1.6%。 1-4月，中国粗钢产量34367万吨，同比下降3.0%；生铁产量28499万吨，同比下降4.3%；钢材产量45103万吨，同比增长2.9%。 产量：高炉电炉开工环比持平 本周，全国247家钢厂高炉开工率81.5%，周环比持平。电炉开工率58.97%，周环比持平。 PART 03数据分析 产量：本周钢材产量继续增加，复产逻辑驱动仍存 钢联数据：本周，五种建材产量为889.52（+3.73）万吨。螺纹产量233.58（+2.97）万吨。热卷产量324.66（-0.46）万吨。 PART 03数据分析 利润：钢厂利润有所回升 本周，因煤价回落，高炉利润有所回升；电炉利润回升。热卷和高线利润回升。钢厂盈利率为51.95%，周环比持平。 PART 03数据分析 库存：螺纹延续去库，热卷库存压力仍较大 本周，钢联5种建材总库存1813.05（-71.56）万吨，社库1333.43（-55.76）万吨，厂库479.62（-15.8）万吨。螺纹总库存826.53（-56.73）万吨，社库612.94（-47.7）万吨，厂库213.59（-9.03）万吨。热卷总库存415.65（-5.84）万吨，社库330.25(-2.14）万吨，厂库85.4（-3.7）万吨。 需求：本周建材成交偏弱运行 本周建材成交仍偏弱运行，周均成交量13.9万吨。 PART 03数据分析 需求：钢材需求延续增长 本周，5种建材表需为961.08（+30.87）万吨，螺纹表需为290.31（+28.42）万吨。热卷表需为330.5（+7.39）万吨。 PART 03数据分析 终端：4月社融数据大幅缩水，地产表现仍然较差 2024年4月社会融资规模增量为-1987万亿元，人民币贷款增加0.73万亿元，M2同比增长7.2%，M1同比增长-1.4%，M1-M2增速扩大至-8.6%。2024年4月PPI同比下降2.5%，比上月收窄0.3个百分点。2024年1-4月房地产开发投资和新开工面积同比增速分别为-9.8%和-24.6%，竣工面积和商品房销售面积同比增速分别为-20.4%和-20.2%。 PART 03数据分析 终端：基建投资保持韧性 2024年1-4月，基建投资累计同比增长6%，较1-3月回落0.个百分点。2024年政府工作报告指出，今年拟安排地方政府专项债3.9万亿元。一季度新增专项债累计发行约6341.24亿元，相较去年同期少发行约7227.05亿元。 PART 03数据分析 终端：4月汽车产销同比增长，船舶出口同比增长 4月，汽车产销分别完成240.6万辆和235.9万辆，同比分别增长12.8%和9.3%。1-4月，汽车产销分别完成901.2万辆和907.9万辆，同比分别增长7.9%和10.2%。4月中国出口船舶481艘；1-4月累计出口1809艘，累计同比增长19%。2024年1-2月，全国造船完工量826万载重吨，同比增长95.4%；新接订单量1520万载重吨，同比增长64.4%。截至2月底，手持订单量14919万载重吨，同比增长31.3%。 PART 03数据分析 终端：4月挖掘机开工同比下降 2024年3月中国挖掘机产量29746台，同比下降13.5%。2024年一季度，我国挖掘机累计产量70437台，同比下降6.3%，降幅较1-2月扩大6.1个百分点。2024年4月，中国小松挖掘机开工小时数为97小时，同比下降3.2%，降幅较3月收窄8.2个百分点；环比提高5 %。1-4月，中国小松挖掘机开工小时数累计297.7小时，同比下降7.5%，降幅较1-3月收窄1.7个百分点。2024年4月中国出口钢材922.4万吨，环比下降6.7%；1-4月累计出口钢材3502.4万吨，同比增长27.0%。 （铁矿）现货：现货价格不及期货涨幅，基差略有回落 PART 03数据分析 进口和发运：4月进口继续增加，发运仍处高位 4月中国进口铁矿砂及其精矿10181.8万吨，环比增长1.1%；1-4月累计进口铁矿砂及其精矿41182.1万吨，同比增长7.2%。 5月6日-5月13日，全球铁矿石发货3002.9（-123.8）万吨，澳巴发货量分别为1817.6（-238.5）和627.9（-3.2）万吨，其中澳洲发中国1661.5（-20.8）万吨，占澳洲总量91.4%。 PART 03数据分析 到港：到港铁矿石总体在季节性高位 5月6日-12日，中国45港铁矿石到港总量2146.4万吨，环比减少234.5万吨；北方六港铁矿石到港总量为1251.9万吨，环比增加21.9万吨。 铁水产量：继续攀升，关注向上空间 本周，全国247家钢厂日均铁水产量为236.89万吨，周环比增加2.39万吨。 PART 03数据分析 港口库存：尚未进入顺畅的去库通道 本周，45港港口库存环比增130.56万吨至14805.79万吨。日均疏港量306.98万吨，环比增4.29万吨。 钢厂消耗和库存：钢厂日耗增加，库存回落 本周，钢厂消耗进口矿日耗289.24万吨，环比+3.36吨。国内钢厂进口矿库存9271.86万吨，环比-51.66万吨。 PART 03数据分析 价差：卷螺差低位运行 本周，卷螺差（现货）低位运行。高低品矿价差小幅回升，澳洲纽曼粉62.5%减超特粉56.5%价差173元/吨，pb粉61.5%减超特粉 56.5%价差157元/吨。 PART 04后市研判 本周，美联储继续排除后续加息预期，美国CPI同比回落，9月降息预期回升。国内超长期特别国债发行，加上地产政策持续推出，提振市场情绪，带动黑色板块向好运行。基本面上，与宏观形成共振，钢材供需格局仍在改善通道，需求超预期回升，库存延续下降，当前复产交易逻辑仍在延续，但煤端成本支撑减弱，加之复产会压制钢材上方空间，钢价仍维持区间偏强运行判断。 铁矿方面，当周发运回落，铁矿仍在交易复产逻辑，本周铁水产量进一步上行至近237万吨，加上宏观与钢材结构仍健康，铁矿价格明显反弹。但后续需要关注铁水产量向上空间会受到制约，港口库存仍未进入顺畅的下降通道，预计矿价仍延续震荡偏强运行。后续上涨仍需关注政策力度及钢材的微观格局。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。