螺矿产业链周度报告

螺矿产业链周度报告 中航期货 2024-1-12 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 04后市研判 市场焦点 重点数据 主要观点 本周海外继续交易降息预期反复，美国12月CPI数据显示名义CPI有所反弹，降息预期有所延后。国内1月降息降准预期提升，但没有更多政策支持，市场情绪较差，黑色商品普遍回落。本周螺纹供需双弱，库存继续累积，加上宏观预期偏弱，钢材呈现偏弱运行格局。 铁矿方面，受巴西减量本周铁矿供应大幅减少，但到港处于高位；铁水产量由降转增，初现拐点，并且节前仍有冬储需求支撑。但港口库存继续累积。宏观预期转弱叠加供需转宽松，铁矿偏弱运行。 （1）中国12月CPI同比-0.3%，预期-0.4%，前值-0.5%。中国2023年12月PPI同比-2.7%，预期-2.6%，前值-3%。 （2）以美元计，中国12月出口3036.2亿美元，同比2.3%，预期1.5%，前值0.5%；进口2282.8亿美元，同比0.2%，预期- 0.5%，前值-0.6%。中国12月贸易帐753.4亿美元，预756亿美元，前值684亿美元。 （1）美国劳工部公布数据显示，美国2023年12月未季调CPI同比上涨3.4%，为2023年9月以来的最高水平，预期3.2%，前值3.1%。2023年12月季调后非农就业人口增加21.6万人，预期增17万人，前值自19.9万人下修至17.3万人。 （2）2024年中国人民银行工作会议在京召开，会议强调，2024年要综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，促进社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。注重新增信贷均衡投放，提高存量资金使用效率，进一步优化信贷结构，确保社会融资规模全年可持续较快增长。加强对房地产市场运行情况监测分析。 （3）据Mysteel不完全统计，截至2024年1月10日，15家钢厂发布2024年冬储政策，10日新增华北1家钢厂冬储政策，收款4200元/吨，按规定交款利息0.7%，计息截止日为3月31日。 （4）1月10日河北、山东主流钢厂再次下调焦炭采购价格，湿熄焦100元/吨，干熄焦110元/吨。 交易策略 螺纹2405，热卷2405合约偏弱运行。铁矿2405合约偏弱运行。 多方因素 空方因素 国内1月降息降准预期提升 美国通胀略有反弹，压制降息预期 冬储需求支撑 国内没有更多政策释放，市场情绪差 钢厂部分检修，产量下降 螺纹需求依然偏弱 钢材出口贡献全年需求增量 库存压力进一步显现地产仍然偏弱 多方因素 空方因素 国内1月降息降准预期提升 美国通胀略有反弹，压制降息预期 发运大幅减少 国内没有更多政策释放，市场情绪差 铁水产量拐点出现 港口库存持续累积 本周，全国247家钢厂高炉开工率76.08%，周环比上升0.45个百分点。电炉开工率62.82%，周环比回落0.64个百分点。 247家钢厂高炉开工率（%） 全国电炉开工率（%） 2018 2019202020212022 2023 2018 201920202021 2022 2023 95 80 90 70 8580 60 75 50 70 40 6560 30 55 20 钢联数据：本周，五种建材产量为869.28（-7.17）万吨。螺纹产量242.41（-1.78）万吨。热卷产量303.76（-6.5）万吨。 1400 5种建材产量 螺纹产量 热卷产量 1200 1000 800 600 400 200 国家统计局数据显示：2023年11月，中国粗钢产量7610万吨，同比增长0.4%；生铁产量6484万吨，同比下降4.8%；钢材产量11044万吨，同比增长4.2%。 1-11月，中国粗钢产量95214万吨，同比增长1.5%；生铁产量81031万吨，同比增长1.8%；钢材产量125282万吨，同比增长5.7%。 本周，高炉继续亏损，电炉盈利收窄。热卷亏损收窄，高线和高线亏损有所改善。 钢厂盈利率降至26.84%，周环比下降3.46个百分点。 （元/吨） 高炉螺纹利润 电炉螺纹利润 （元/吨） 热卷利润 高线利润 1,200.00 1200 1,000.00 1000 800.00 800 600.00 600 400.00 400 200.00 200 0.00 0 -200.00 2022/02 -200 2022/05 2022/082022/11 2023/022023/05 2023/08 2023/11 -400.00 -400 -600.00 本周，钢联5种建材总库存1392.77（+28.68）万吨，社库960.58（+37.17）万吨，厂库432.19（-8.49）万吨。 螺纹总库存632.5（+23.78）万吨，社库448.45（+25.68）万吨，厂库184.05（-1.9）万吨。 1300 1100 900 700 500 300 100 热卷总库存304.04（+2.2）万吨，社库221.01(+4.17）万吨，厂库83.03（-1.97）万吨。 2700 2400 2100 1800 1500 1200 900 600 300 5种建材总库存 5种建材社库 5种建材厂库 1500 35城市螺纹钢库存 钢厂库存 螺纹总库存 本周建材成交继续走弱。周均成交量为12.54万吨。 建材成交量 周均成交 35 30 25 20 15 10 5 0 2021/6/127021/8/210721/10/210721/12/210722/2/210722/4/127022/6/127022/8/210722/10/210722/12/210723/2/210723/4/127023/6/127023/8/210723/10/210723/12/17 本周，5种建材表需为840.6（-9.96）万吨，螺纹表需为218.63（-8）万吨。热卷表需为301.56（-11.84）万吨。 1400 5种建材表需 螺纹表观消费 热卷表需 1200 1000 800 600 400 200 0 数据PA分RT析03 终端：社融规模不及预期，居民信心不足 2023年12月社会融资规模为19400亿元，人民币贷款增加11700亿元，M2同比增长9.7%，M1同比增长1.3%， M1-M2增速收缩至-8.4%。2023年12月PPI同比下降2.7%，比上月缩小0.3个百分点。 2023年1-11月房地产开发投资和新开工面积同比增速分别为-9.4%和-21.2%，竣工面积和商品房销售面积同比增速分别为17.9%和-8%。 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 中国:房地产开发投资完成额:累计同比(%)中国:房屋新开工面积:累计同比(%) 中国:房屋竣工面积:累计同比(%)中国:商品房销售面积:累计同比(%) 20192020202120222022 数据PA分RT析03 终端：基建投资增速同比回落 2023年1-11月，基建投资累计同比增长5.8%，回落0.1个百分点。 2023年政府工作报告指出，今年拟安排地方政府专项债3.8万亿元。2023年1-10月，新增专项债已发行36782亿元。 中国:固定资产投资完成额:基础设施建设投资:累计同比(%) 40 30 20 10 0 -10 60000 50000 40000 30000 20000 中国:地方政府债券发行额:专项债券:当月值(亿元)中国:地方政府债券发行额:专项债券:累计值(亿元) -20 10000 -30 20192020202120222022 0 201920202021202120222023 2023年，我国汽车产销分别完成3016.1万辆和3009.4万辆，同比分别增长11.6%和12%。2023年新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%，市场占有率达到31.6%，高于上年同期5.9个百分点。 2023年12月中国出口船舶589艘，同比下降37.9%；1-12月累计出口4940艘，累计同比增长23.2%。 1-11月，全国造船完工量3809万载重吨，同比增长12.3%；新接订单量6485万载重吨，同比增长63.8%；截至11月底，手持订单量13409万载重吨，同比增长29.4%。1-11月，我国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占全球总量的50.1%、65.9%和53.4%。 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 中国:产量:汽车:当月值(万辆)中国:销量:汽车:当月值(辆) 中国:产量:汽车:当月同比(%)中国:销量:汽车:当月同比(%) 201920202021202120222023 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 中国:造船完工量:累计值(万载重吨)中国:手持船舶订单量:累计值(万载重吨)中国:新接船舶订单量:累计值(万载重吨) 20192020202120212022 2023年12月销售各类挖掘机16698台，同比下降1.01%，其中国内7625台，同比增长24%；出口9073台，同比下降15.3%。2023年1-12月，共销售挖掘机195018台，同比下降25.4%；其中国内89980台，同比下降40.8%；出口105038台，同比下降4.04%。 2023年12月中国出口钢材772.8万吨，较上月减少27.7万吨，环比下降3.5%；1-12月累计出口钢材9026.4万吨，同比增长36.2%。 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 中国:销量:液压挖掘机:主要企业:当月值(台)中国:销量:挖掘机:主要企业:当月同比(%) 201920202021202120222023 250 200 150 100 50 0 -50 -100 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 中国:出口数量:钢材:当月值(万吨)中国:出口数量:钢材:累计值(万吨)中国:出口数量:钢材:当月同比(%)中国:出口数量:钢材:累计同比(%) 201920202021202120222023 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 12月中国进口铁矿砂及其精矿10086.1万吨，较上月减少188.2万吨，环比下降1.8%；1-12月累计进口铁矿砂及其精矿117906.0万吨，同比增长6.6%。 1月1日-1月7日，全球铁矿石发货2690.5（-657.2）万吨，澳巴发货量分别为1697.6（-114.3）和417.6（-527.9） 万吨，其中澳洲发中国1448.2（-117.2）万吨，占澳洲总量85.3%。 4000 （万吨） 全球发货量 澳巴发货量 澳洲发中国 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 1月1日-1月7日，中国45港到港总量2771.2万吨，环比减少3.7万吨；北方六港到港总量为1441.8万吨，环比增加81.3万吨。 到货量：铁矿石：北方港口（万吨） 2019 2020 2021 2022 2023 1850 1650 1450 1250 1050 850 650 本周，全国247家钢厂日均铁水产量为220.79万吨，周环比增加2.62万吨。 247家钢厂日均铁水产量（万吨） 2018 2019 2020 2021 2022 2023 260 250 240 230 220 210 200 190 数据PA分RT析03 港口库存：