- 国庆期间国内高频数据表现：消费平稳，出行平稳增长，票房收入偏弱，地产成交相对偏弱。具体数据如下：
- 全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长3.3%。
- 10月1日至10月5日，全国日均客运量同比增长4.8%，其中铁路、民航、高速公路出行量分别增长4.1%、4.2%、4.9%，公路营业性客运量增长1.8%。
- 十一长假档票房收入15.4亿元，低于去年同期的19.5亿元，预计2025年十一档票房收入16.6亿元，低于2024年的21.04亿元。
- 30个大中城市商品房销售面积有所回落，一线城市二手房成交面积低位微幅回升。
- 基本面分析：当前基本面保持弱势平稳，8月工业企业利润和9月制造业PMI有所回升主要源于季节性及基数原因。9月制造业PMI回升更多是由于季节性因素，过去三年9月制造业PMI较8月平均提升0.6个百分点。8月工业利润同比增长21.5%，主要由于去年同比低基数和投资收益回升。
- 全球财经事件关注点：
- 美国政府停摆，影响经济数据发布和全球金融市场。
- 高市早苗当选日本新首相，可能采取增加补贴、下调消费税等措施应对通胀。
- 美国继续推进关税政策，计划对进口中型和重型卡车征收25%关税。
- 全球资本市场表现：
- 股市大幅走强，黄金飙升，利率多有所下行，人民币兑美元小幅贬值。
- 全球主要股指多数上涨，台湾加权、韩国综合指数上涨3.64%，恒生指数上涨1.06%，恒生H股上涨1.08%，恒生红筹下跌0.99%，美股小幅上涨。
- 黄金价格创新高，COMEX黄金期货结算价从3873美元/盎司上涨至3976美元/盎司。
- 主要国家债券利率多数下行，10年美债利率录得4.13%，德国、法国等欧元区主要国家长债利率下行。
- 人民币汇率小幅贬值，离岸人民币兑美元汇率从7.1287上升至7.1421。
- 节后债市展望：
- 债市调整空间有限，偏弱的基本面与资产供需缺口决定中期债市依然将走强。
- 建议加杠杆以及哑铃型配置，短信用/存单+长利率，长利率仓位进行高抛低吸波段操作。
- 1.8%以上的10年国债依然有配置价值，长债利率更顺畅的下行或在4季度中后段，10年国债有望修复至1.6%-1.65%左右。
- 风险提示：风险偏好变化超预期、财政政策超预期、外部不确定性超预期。
