一周行情回顾
申万房地产指数上涨3.01%，相对收益为1.01%，板块表现强于大盘。个股方面，山子高科、万业企业等涨幅居前，新大正、大龙地产等跌幅居前。
行业新闻追踪
多地发布公积金新政促进楼市稳定，包括广州、长春、合肥、武汉等地。广州优化住房公积金提取政策，支持购房和老旧电梯改造；长春降低贷款首付比例、取消贷款次数限制、提高绿色住宅贷款额度；合肥放宽“商转公”业务办理年限；武汉推出八项举措支持刚性和改善性住房需求，包括利息补贴、提高公积金贷款额度等。
个股公告及新闻追踪
中国金茂与平安续期金融服务框架协议；建业地产披露解决持续经营问题的计划及措施；碧桂园通过债务重组、债券展期、销售等措施取得阶段性成果，预计2025年底前完成境外重组。
行业基本面
重点城市一手房成交分析
本周（9.26-10.2），38个重点城市一手房成交27804套，同比降22.5%，环比升6.6%；成交面积296.6万平方米，同比降26.2%，环比升13.3%。一线城市成交表现较好，三四线城市同比降幅较大。本月至今（10.1-10.2），成交明显下滑，环比降63.8%。
重点城市二手房成交分析
本周（9.26-10.2），16个重点城市二手房成交13188套，同比降2.2%，环比降29.8%；成交面积127.1万平方米，同比降2.5%，环比降30.8%。一线城市成交表现较好，二三四线城市环比降幅较大。本月至今（10.1-10.2），成交明显下滑，环比降94.2%。
重点城市库存情况分析
本周（9.26-10.2），17个重点城市商品房库存面积18972.1万平方米，环比升0.2%，去化周期187.5周。一线城市去化周期较短，二线城市去化周期较长。
土地市场供给与成交分析
本周（9.22-9.28），土地供应3505.8万平方米，同比升54.3%；成交3717.7万平方米，同比升52.2%；成交金额562.4亿元，同比升11.9%；成交楼面价1513元/平方米，溢价率1.8%。一线城市溢价率为0%，二三四线城市溢价率较高。
房地产行业融资分析
本周（9.26-10.2）房地产企业发行信用债20.68亿元，同比降38.31%，环比降86.83%。本月至今（9.1-9.30）发行信用债391.69亿元，同比升38.6%，环比降21.69%。
投资建议
建议关注财务稳健、业绩表现良好的龙头房企，如越秀地产、华发股份、保利发展等。随着市场需求回升，物业管理公司有望迎来业绩和估值修复，建议关注华润万象生活、中海物业等。
风险提示
销售不及预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
