房地产行业周报2021第13周：3月房企销售向好，多地发布楼市新政

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2021年04月07日 分析师：陈智旭 S1070518060005 ☎ 021-31829691  chenzhixu@cgws.com 联系人（研究助理）：高泽洋 S1070119120023 ☎ 021-31829690  gaozeyang@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<经营贷监管持续，多地发布集中供地计划>> 2021-03-30 <<基本面数据亮眼、经营贷监管持续增强>> 2021-03-23 <<板块再跑赢大盘，多地排查经营贷>> 2021-03-15 3月房企销售向好，多地发布楼市新政 ——房地产周报2021第13周（3.27~4.2） ◼ 地产板块上涨0.32%，于28个行业中位列第18：本周大盘上涨2.45%，食品饮料、休闲服务、电子等行业涨幅领先，房地产板块上涨0.32%，于28个行业中位列第18，连续两周跑输大盘。板块估值方面，本周板块PE估值小幅回升至9.31X，PB估值回升至1.10X，PE及PB估值相对全部A股折价幅度分别为57%及42%，若剔除银行股折价分别为72%及57%，板块估值整体仍处历史底部区域。个股方面，本周板块涨幅前五为阳光股份、招商积余、中国武夷等，其中阳光股份2020年归母净利润扭亏为盈；招商积余2020年归母净利润同比增长52.03%。跌幅前五为*ST中房、乾景园林、泰禾集团等，其中*ST中房被实施退市风险警示；乾景园林上周涨幅较大，本周出现回调。本周主要公司表现分化，除招商积余领涨外，华侨城A、新城控股涨幅靠前，分别上涨12.45%及9.72%，世茂集团及万科跌幅靠前，分别下跌4.55%及2.34%。 ◼ CRIC发布前3月房企销售数据，多地发布楼市新政等：1）CRIC发布前三月房企销售数据，2021年前三月百强房企实现全口径销售金额30758.9亿元，同比增长84.11%；实现全口径销售面积20926.7万方，同比增长63.97%。2）广州出台政策提出对通过享受人才政策购买的住房，限售年限从取得不动产证之日起满2年延长至满3年。3）西安发布通知规定，住房限购区域内，商品住房买卖合同网签备案满5年且已办理《不动产权证书》、二手住房《不动产权证书》办理满5年的方可上市交易。 ◼ 重点城市新房成交同比升幅持续收窄，滚动月同比升近80%：成交上，本周重点27城新房成交量同环比维持上升，但升幅继续下降，成交滚动月同比升78.6%，年初至今累计升113.5%，升幅连降4周。本周重点一二三线新房成交同比均维持增长，一二线升幅继续收窄，而三线升幅在连续收窄8周后有所扩大。年初至今累计同比分别为160.7%/111.4%/98.8%，累计升幅继续回落。供给上，本周重点10城新增供给环比转负，同比升幅迅速收窄，年初至今累计升65.6%，近期升幅明显下降。截至本周末狭义去化周期9.38个月，去化周期扩大一周后再度回落。本周除一线外新增供给同比均有上升，累计同比分别为81.7%/43.4%/85.8%，升幅全面收窄。截止本周末一二三线去化周期6.03/7.34/11.78个月，重点一三线去化周期继续扩大。 ◼ 维持推荐评级：本周基本面CRIC公布3月百强房企销售排行榜，主流房企销售表现依然靓丽，同比继续保持两位数以上增长，累计来看，前3月主流房企销售同比大增，也显著好于19年同期水平。政策面广州、西安等地收紧限售，此外南京等地发布集中供地计划，维持“房住不炒”及-20%-10%0%10%20%30%房地产沪深300核心观点 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 房地产行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 “三稳”的基调。投资建议方面，我们维持此前的判断，考虑到1）地产板块估值处历史底部区域，而基本面表现出强劲韧性，屡超预期，2）从中长期来看，房住不炒、三条红线等有利于行业平稳发展，龙头公司优势更为明显，毛利率水平有望逐步回升，3）短期来看，随着竣工结算加速龙头公司业绩有望维持较快增长且有较强确定性，板块估值修复机会可期。个股上推荐两条主线1）财务相对稳健、运营能力领先的优质房企，万科及保利，2）二线优质标的世茂集团（合规要求部分公司无法覆盖），此外可关注布局长租公寓的相关公司，包括万科保利世联行（未覆盖）等，物业相关公司永升生活服务（未覆盖）、招商积余（未覆盖）等。 ◼ 风险提示：疫情发展超出预期、调控及信贷政策超出预期、房产税出台超出预期、销售回暖不及预期。 qRuMrRoQuMxOmQpOyQsPtM9PbPbRsQoOpNqRkPqQrNlOqQuMbRpOsPuOsOmOvPnMrN 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 板块行情回顾 ....................................................................................................................... 5 1.1 地产板块上涨0.32%，于28个行业中位列第18 .................................................... 5 1.2 板块估值小幅回升，仍处历史底部区域 .................................................................. 6 1.3 主要公司表现分化，招商积余领涨 .......................................................................... 7 2. 行业重要新闻 ....................................................................................................................... 8 2.1 业绩：万科A等发布2020年业绩............................................................................ 8 2.2 销售：万科A等发布3月销售情况 ........................................................................ 10 2.3 融资：华远地产发行15亿元公司债等 .................................................................. 10 2.4 回购：万通发展回购达总股本1.72%等 ................................................................. 11 2.5 增减持：国创高新股东减持2.74%等 ..................................................................... 11 2.6 公司公告：万科A向万科物流增资63.2亿元等 ................................................... 11 2.7 行业新闻：CRIC发布前3月房企销售数据，多地发布楼市新政等 .................... 12 3. 行业数据跟踪 ..................................................................................................................... 14 3.1 重点城市新房成交同比升幅持续收窄，滚动月同比升近80% ............................ 14 3.2 近期重点城市新增供给累计升幅明显下降 ............................................................ 15 4. 投资建议 ............................................................................................................................. 17 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：房地产行业及沪深300近一年收益率 ........................................................................... 5 图2：本周各行业涨跌幅/% ...................................................................................................... 5 图3：房地产板块PE TTM....................................................................................................... 6 图4：房地产板块PB LF........................................................................................................... 6 图5：房地产板块相对全部A股估值 ...................................................................................... 6 图6：房地产板块相对全部A股（剔除银行）估值 .............................................................. 6 图7：重点城市新房周成交 ..................................................................................................... 14 图8：重点城市新房周成交同环比 ......................................................................................... 14 图9：重点城市新房成交滚动月同比及月环比 ..................................................................... 14 图10：重点城市新房成交累计同比 ....................................................................................... 14 图11：重点一二三线城市新房周成交同环比 ....................................................................... 15 图12：重点一二三线城市新房成交累计同比 ....................................................................... 15 图13：重点城市新房新增供给累计同比 ................................