基金投顾产品月报系列(22)：基金投顾产品9月调仓一览

业绩统计

• 2025年9月，股票型投顾产品平均收益高于沪深300，纯债型投顾产品平均收益高于纯债债基。
• 各类型基金投顾产品绝对收益均值：纯债型0.09%、固收+型0.54%、股债混合型2.42%、股票型4.19%。
• 行业轮动型投顾产品在9月和近一年表现相对靠前，9月绝对收益6.40%，近一年绝对收益领先。
• 绩优投顾产品业绩差距较大，2025年来表现较优的投顾产品包括安鑫激进90、中欧优势行业全明星等。

9月基金投顾产品调仓行为解析

债券资产调仓动向

• 9月调仓的投顾产品中，纯债型和固收+型产品久期变化不大，纯债型整体久期增加0.03年，固收+型减少0.01年。
• 纯债型投顾组合将中长期纯债基金迁移至被动指数型债券和货币市场基金，减少信用债、增加利率债和货币。
• 固收+型投顾组合增加固收+基金，迁移中长期纯债和混合债券型一级基金至混合债券型二级和短期纯债基金。

权益资产调仓动向

• 股债混合型投顾产品增加固收+基金，减少债券型基金。
• 股票型投顾产品为权益基金内部迁移。
• 投顾产品整体减少银行，增加有色金属、电子等行业，增配比例最高的行业为有色金属（+0.79%）和电子（+0.41%），减配比例最高的行业为银行（-0.75%）。
• 部分投顾增加电力设备配置，理由是电池行业出现明显的业绩和订单拐点。
• 红利基金配置比例下降，9月均值从5.70%减少至5.58%。
• 小盘类股票比例略增，9月从10.07%增加至10.12%，微盘股票比例微减。
• 科创板和创业板股票配置比例小幅增加，创业板从6.66%增加至6.71%，科创板从6.46%增加至6.48%。
• 港股配置比例上升，9月均值从9.59%增加至9.64%。

QDII与商品调仓动向

• QDII型和宏观驱动型投顾产品减配黄金和豆粕，增配港股和全球权益类基金。
• 9月增配的主要标的为港股（+1.1%）和全球权益（+1.1%），减配的主要标的为黄金（-0.5%）和豆粕（-2.5%）。

风险提示

本报告不构成对基金投顾产品的投资建议，基金投顾的历史业绩不代表未来收益。