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周观点
- 腾讯召开全球数字生态大会，宣布全面开放AI技术能力，发布“腾讯云智能体战略全景图”，以“智能化”和“全球化”为核心推动AI规模化落地。技术产品层面，发布智能体开发平台（ADP）3.0版，推出Agent Infra解决方案“Agent Runtime”，发布混元3D 3.0模型。腾讯云基础设施已全面适配主流国产芯片，提供高性价比AI算力。AI业务增长显著，C端腾讯元宝DAU位居国内前三，B端腾讯会议AI功能用户同比+150%，代码助手CodeBuddy已承担腾讯内部50%的新增代码工作。腾讯云国际业务连续三年高双位数增长，海外客户数同比翻番。
- 英伟达斥资50亿美元入股英特尔，联手开发PC与数据中心芯片。数据中心领域，英特尔为英伟达定制x86 CPU；个人计算领域，英特尔生产并向市场供应集成英伟达RTX GPU芯片的x86系统级芯片。此次合作为“历史性”举措，实现AI加速计算与x86生态的融合，有望共同定义AI PC并加速其发展。英特尔股价盘前大涨30%。
- 中美就妥善解决TikTok问题达成基本框架共识。双方就通过TikTok美国用户数据和内容安全业务委托运营、算法等知识产权使用权授权等方式解决TikTok问题，达成了基本共识。中方表示中国一贯反对将科技和经贸问题政治化，将依法审批TikTok所涉及的技术出口、知识产权使用权授权等事宜。
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一周行情回顾
- 大盘行情：恒生指数上涨0.59%，恒生科技指数上涨5.09%，道琼斯工业指数上涨1.05%，纳斯达克指数上涨2.21%。
- 板块表现：恒生互联网科技业指数上涨4.53%，HK网络游戏指数下跌0.41%，HK AIGC概念指数上涨4.48%，纳斯达克中国金龙指数上涨3.42%。
- 重点个股：港股前三为商汤（+21.2%）、美团（+10.1%）、哔哩哔哩（+6.6%）；美股前三为百度（+17.9%）、SNAP（+11.2%）、亿航智能（+8.6%）。
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一周AI行业要闻
- 英伟达最新“对华阉割版”AI芯片需求低迷，多家中国科技巨头拒绝下单RTX6000D芯片，性能落后于被美禁售的RTX5090。阿里巴巴、腾讯和字节跳动仍在等待确认英伟达另一款H20芯片订单，该芯片在推理环节具有竞争力。中企还希望购买性能预计为H20六倍的B30A，该芯片是否获批出口仍待观察。
- 快手旗下可灵AI推出全新数字人功能，用户仅需提供一张角色图片加一段文字或音频，即可生成1080p/48FPS、最长1分钟的数字人视频。
- 谷歌宣布在Chrome浏览器中深度集成自研大模型Gemini，提供多项新功能，并推出新型“代理式”AI，支持用户构建可执行特定任务的定制化服务。
- Meta在Connect大会上发布三款智能眼镜新品，包括Ray-Ban Display、Oakley Meta Vanguard和升级版Ray-Ban Meta。Ray-Ban Display起售价为799美元，预计为Meta向2027年推出“Orion”AR原型机迈出的重要一步。
- 阿里通义万相正式开源全新动作生成模型Wan2.2-Animate，支持驱动人物、动漫形象和动物照片，可应用于短视频创作、舞蹈模板生成、动漫制作等领域。
- 豆包夺8月中国原生AI App月活第一，QuestMobile发布的AI应用行业报告显示，截止到2025年8月，互联网及AI科技企业原生App用户规模达2.77亿，应用插件（In-AppAI）用户规模为6.22亿，两大AI应用整体规模达6.45亿。
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投资建议
- 算力方向：推荐英伟达（NVDA.O）、台积电（TSM.N）、阿斯麦（ASML.O）、博通（AVGO.O）、迈威尔（MRVL.O）。
- 云厂商：推荐北美四大云厂商微软（MSFT.O）、亚马逊（AMZN.O）、谷歌（GOOGL.O）、Meta（META.O）以及国内价值重估的阿里巴巴（9988.HK）。
- AI应用：推荐AI Agent方向受益的苹果（AAPL.O）、高通（QCOM.O）、联想集团（0992.HK），Physical AI方向受益的特斯拉（TSLA.O）。
- AI社交：推荐AI赋能下的社交网络巨头腾讯控股（0700.HK）、Meta（META.O）、谷歌（GOOGL.O）。
- 中概重估：推荐AI注入周期、国内内需提振周期共振下的中概巨头拼多多（PDD.O）、美团（3690.HK）、京东集团（9618.HK）、网易（9999.HK）。
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风险提示
- 地缘政治风险；AI技术发展未及预期；消费复苏未及预期；行业竞争风险；政策监管风险。
