看好AIDC技术迭代关注SST技术进展20250924

核心观点与关键数据

• AIDC技术迭代与电源系统革新：AIDC技术迭代，特别是GPU产品和架构变化，提升了功率密度，对冷却设备和供电系统提出新要求。固态变压器（SST）在数据中心的应用前景被看好，尤其在第一级和第二级电源线市场。
• 中国企业海外市场机遇：中国企业通过技术迭代和渠道优势参与海外市场，渠道优势大于技术优势。建议关注具备渠道与技术积淀的企业，如中恒电气、金盘科技、双股股份、麦格米特及阳光电源。
• HVDC供电技术趋势：HVDC市场集中度高，中恒电气市占率约50%。未来800伏HVDC与SSD市场将集中于海外头部CSV厂商，国内厂商在技术与渠道布局上差距缩小。
• 高压直流供电技术应用：国内互联网大厂已广泛采用高压直流供电技术（占比超90%），因其高效率、可靠性及维护便利性。海外市场应用加速导入，800伏HVDC技术趋势明显。
• 固态变压器技术优势：固态变压器在效率和占地面积上具有显著优势，预计将带来更集中、优质的行业竞争格局。电子厂商技术布局难度相对较小，中高压电子端技术和布局优势的企业将占据有利地位。

研究结论

• 技术迭代与渠道优势：技术迭代与渠道优势将大于单纯需求增长。建议关注具备研发与渠道优势的企业，如中恒电气、金盘科技、双股股份、麦格米特及阳光电源。
• 海外市场导入机会：中国企业应关注AIDC第一级电源的技术变化带来的导入机会，特别是800伏HADC乃至SST的迭代需求，其中渠道优势可能更重要。
• 未来发展趋势：随着数据中心电力需求增大，高压直流供电技术在海外市场的应用有望加速导入。固态变压器技术将进一步节约占地，提升整体效率，改变现有电源行业的竞争格局。