金盘科技2025年前三季度业绩超预期,实现营收51.94亿元,同比增长8.25%;归母净利润4.86亿元,同比增长20.27%。毛利率和净利率分别提升1.87pct和0.94pct,期间费用率下降0.21pct。海外市场收入占比提升至30.85%,Q1-Q3海外收入占比超30%。数据中心收入同比增长337.47%。公司积极推进SST固态变压器研发,计划直供服务器机柜,并加速新产品产业化应用落地。预计2025-2027年归母净利润分别为7.11/10.43/13.76亿元,对应PE为59.6/40.7/30.8倍,维持“增持”评级。风险提示包括海外新能源建设、电网投资及变压器需求不及预期。