电力设备行业周报：独立储能需求旺盛，海风项目稳步推进

本周观点

• 光伏：硅料价格企稳，硅片价格分化，电池片价格稳中偏强，组件价格保持稳定。国内需求释放支撑产业链价格。建议关注 BC 技术产业趋势和受益产业链价格修复的主产业链领先公司。
• 风电：海上风电国内超 1GW 项目中标扩建，海外大项目并进。产业链景气延续。建议关注低估值、受益海风和 2025 年主机毛利率修复的标的。
• 储能：四川电力现货现全天负电价，比亚迪刷新拉美储能大单记录。国内政策频出助力独立储能市场增长，欧洲大储招标数据持续火热，欧洲补气周期电价上涨，欧洲户储需求持续复苏，新兴市场户储需求超预期。建议关注大储以及海外户储预期修复。
• 氢能：十五五进一步延伸绿氢产业链，宝马 28 年量产第三代氢电池。氢能产业发展态势良好，要素保障体系加速构建。建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节。
• 电网设备：阿里在 3800 亿元基础上追加资本开支，关注 AIDC 电力设备机会。建议关注电力设备作为电网稳增长的必备环节，特高压、一次升压设备、配网及电表环节的标的。
• 电动车：刚果（金）出口禁令延期，投资储能和固态电池产业链。建议配置盈利稳定的电池和结构件环节，关注正极和碳酸锂投资机会，长期关注受益于固态电池发展的三元正极、电解质和添加剂环节标的。
• 人形：Figure 完成超 10 亿美元融资，建议配置有新技术和新订单催化的标的。建议关注新技术边际变化的赛道、主业扎实转型积极的头部企业、新边际变化的个股，以及执行器、灵巧手、行星滚柱丝杠、六维力传感器等关键零部件。

行业概览

• 新能源发电产业链价格跟踪：硅料、硅片、电池片、组件价格走势图。
• 新能源汽车产业链需求和价格观察：碳酸锂、三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、隔膜、电解液、直流侧电池舱价格走势图。

板块观点

建议配置盈利稳定的电池和结构件环节，关注正极和碳酸锂投资机会，长期关注受益于固态电池发展的三元正极、电解质和添加剂环节标的。

风险提示

新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。