研报总结
锂电板块
- 核心观点：宁德时代钠电储能系统将于全年实现GWh级出货，钠电储能进入规模化时代；工信部举办钠电池储能调研交流活动，产业链协同加强。
- 关键数据：4月欧洲9国新能源汽车销量28.89万辆，同比增长36%，环比下降29%；中国电池指数下跌5.27%，跑输沪深300。
- 研究结论：看好锂电新技术方向钠电和固态电池的主题行情，建议关注相关公司。
储能板块
- 核心观点：山西印发《新型储能高质量发展实施方案》，2027年全省新型储能装机规模达到800万千瓦以上。
- 研究结论：大储板块建议关注阳光电源、海博思创等；户储板块建议关注德业股份、固德威等。
电网设备板块
- 核心观点：国务院印发《城市更新“十五五”规划》，推动高耗能公共建筑改造升级，鼓励采用合同能源管理。
- 研究结论：建议关注特高压标的许继电气、平高电气等；电力设备出口标的思源电气、海兴电力等。
光伏板块
- 产业链跟踪：
- 硅料价格持平，预计短期内价格延续弱势运行。
- 硅片价格不变，库存持续累积，预计价格弱势下行。
- N型电池片价格下降，供强需弱格局延续。
- TOPCon组件价格不变，库存消化缓慢，价格预计延续弱势下行。
- 光伏玻璃价格不变，主流价格预计维持稳定。
- EVA胶膜价格下降，市场供需格局维持相对平衡。
- 事件跟踪：SNEC折射行业结构分化，储能升温与跨界竞争加速光伏洗牌；全国统一电力市场建设，宁夏打通“西北资源—东南负荷”链路。
- 研究结论：建议关注北美地面及太空光伏核心卡位龙头，商业航天军备竞赛紧迫度提升，关注国内链核心环节龙头。
风电板块
- 海风进展：
- 国内各区域项目审批、招投标、施工进展情况。
- 全球其他区域情况：英国、荷兰、波兰的海风项目进展。
- 其他新闻：辽宁“十五五”提出推进超1310万千瓦海上风电项目；大金重工在香港交易所挂牌上市；金风科技向欧盟普通法院提起诉讼。
- 招标数据追踪：2026年1-4月国内风电累计新增装机21.3GW，同比+6.5%；陆风招标26.5GW，海风招标1.5GW。
- 中标数据追踪：陆风中标均价2328元/kW，不含塔筒1731元/kW；海风中标均价3022元/kW。
- 原材料价格跟踪：中厚板均价3653元/吨，铸造生铁均价3036元/吨，环氧树脂均价20500元/吨。
- 研究结论：继续重点提示欧洲海风甚至整个风电板块的价值重估，优先边际变化大且有望最先兑现的欧洲海风；核心关注振江股份、大金重工、东方电缆、金风科技等。
投资建议
- 锂电：电池关注宁德时代、安孚科技等；材料关注龙蟠科技、海科新源等；建议关注钠电相关公司维科技术、万顺新材等；建议关注固态电池相关公司厦钨新能、宏工科技等。
- 储能：大储板块建议关注阳光电源、海博思创等；户储板块建议关注德业股份、固德威等。
- 电力设备：建议关注特高压标的许继电气、平高电气等；电力设备出口标的思源电气、海兴电力等。
- 光伏：建议关注北美地面及太空光伏核心卡位龙头迈为股份、拉普拉斯等；建议关注商业航天军备竞赛紧迫度提升的国内链核心环节龙头钧达股份、电科蓝天等。
- 风电：核心关注振江股份；其他环节欧洲敞口最大卡位最好的公司大金重工、东方电缆、金风科技等。
- 氢氨醇：建议重点关注中国天楹、嘉泽新能等。
风险提示
- 装机不及预期。
- 原材料大幅上涨。
- 竞争加剧风险。
- 研报使用的信息更新不及时风险。
- 第三方数据存在误差或滞后的风险。
