电力设备与新能源行业9月周报：电力需求侧管理办法发布，海风项目开工稳步推进

1 行业报告│行业周报 请务必阅读报告末页的重要声明 电力设备与新能源行业9月周报（09.25-09.29） 电力设备 电力需求侧管理办法发布，海风项目开工稳步推进 投资摘要: 截至9月28日收盘，本周电力设备及新能源板块上升0.75%，在中信30个板块中位列第3位，排名较上周上升。从估值来看，电力设备及新能源行业估值PE为20.32倍，处于历史相对低估区间。 子板块涨跌幅：风电板块（+3.86%），太阳能板块（+3.75%），输变电设备板块（+2.91%），配电设备板块（+2.06%），储能板块（+1.13%），核电板块（+0.59%），锂电池板块（-3.07%）。 ◆ 股价涨幅前五名:东方电缆、泰胜风能、华明装备、大金重工、爱旭股份。 ◆ 股价跌幅前五名:鸿达兴业、ST中利、声光电科、中国动力、红相股份。 ➢ 投资策略及行业重点推荐： ◆ 新能源车：9月1-24日国内新能源乘用车零售50.8万辆，同比+33%，环比+11%，批发59.5万辆，同比+40%，环比+17%，近期优质车型的推出有望助力销量高增趋势延续。小鹏G6以及2024款G9助力小鹏9月交付量环比提升。建议关注比亚迪、拓普集团、旭升集团、爱柯迪、众源新材、广东鸿图、三花智控、银轮股份、盾安环境、经纬恒润、华阳集团、科博达、德赛西威、伯特利、保隆科技、均胜电子、浙江仙通、贝斯特、继峰股份、特锐德、科士达和道通科技。 ◆ 锂电：欧克科技隔膜设备生产线通过验收，隔膜设备国产化实现突破。本周碳酸锂（电池级99.5%）平均交易价格为16.90万元/吨，较上周价格下降0.30万元/吨，我们认为短期内碳酸锂价格有望维持偏弱运行。建议关注宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源、璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、天奈科技、天奇股份、格林美、万顺新材、宝明科技等。 ◆ 光伏：硅片价格整体稳定但分化加重，头部高品质硅料报价依旧上升，二三线企业报价持平甚至有所回落，下游价格压力向上游传导，硅片、电池片价格下调，TOPCon电池片价格出现分化，组件价格趋稳且出口环比好转。近期光伏玻璃价格整体稳定，周库存环比继续下降，国内终端地面电站装机推进情况良好，2.0mm薄玻供给部分区域持续偏紧。推荐东方日升、协鑫集成、天合光能、福莱特、亚玛顿、金晶科技、隆华科技、阿石创、聚和材料、帝科股份，建议关注苏州固锝、福斯特、海优新材、中信博。 ◆ 风电：近期海内外海上风电相关事件频出：1）龙源射阳1GW海风项目已核准开工、2）广东海上风电项目进度积极、3）多个国内海上风电项目施工推进。随着审批等限制因素逐步解除，江苏和广东地区海风稳步推进，我们预计10月国内海风交付有望起量，行业景气度处于反转上升的阶段。推荐管桩环节的泰胜风能、海力风电，建议关注天能重工、大金重工；零部件环节，推荐金雷股份、振江股份，建议关注日月股份、宏德股份；整机环节，推荐三一重能。 ◆ 电网设备：国家发改委发布《电力负荷管理办法（2023年版）》，负荷资源接入目标为逐步实现10千伏（6千伏）及以上高压用户全覆盖。特高压第七次材料招标开启，其中导地线、OPGW光缆、铁塔2023年累计前七批较2022年有较大增长。《电力负荷管理办法（2023年版）》鼓励需求响应主体按市场规则获取收益，建议关注国电南瑞、国能日新、国网信通。国网特高压材料招标较去年有较大增长，我们认为年底前电网投资将维持高增速，建议关注许继电气、平高电气、中国西电、长高电新。 ◆ 储能：9月26日，澳洲储能火灾事故再现，一个特斯拉Megapack储能系统在调试过程中起火，事故原因仍在调查。近期海内外储能安全事故频发，或进一步推动业主对储能厂商过往项目安全运行业绩的重视程度。建议关注优质系统集成商阳光电源、南都电源、金盘科技、新风光、金冠股份、科陆电子、科华数据等。安全系统的早期预警和精准防控要求有望带来设备价值量的提升，建议关注同飞股份、英维克、青鸟消防。 ◆ 绿电：电力需求侧管理办法发布，公布各省需求响应能力达到最大用电负荷的3%-5%，价格机制可通过实施尖峰电价、拉大现货市场限价区间等手段提高经济激励水平。2022年度全国电力可靠性指标公布，可靠性统计燃煤机组装机8.73亿千瓦，占64%。电改推进火电作为优势机组获取收益，如华能国际、宝新能源、皖能电力、浙能电力、粤电力A，绿电运营商环境价值凸显，如三峡能源、江苏新能、浙江新能等。 ➢ 本周推荐投资组合： 比亚迪、璞泰来、杉杉股份、中科电气、诺德股份、双良节能、弘元绿能、东方电缆、中天科技、三一重能、金雷股份、万马股份、国电南瑞、许继电气、龙源技术、亚玛顿、帝科股份、阿石创、阳光电源、固德威、锦浪科技、太阳能、中国核电、经纬恒润、华阳集团、继峰股份。 风险提示：新能源车销量不及预期、新能源装机不及预期、材料价格波动。 证券研究报告 2023年10月08日 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 作者 分析师：贺朝晖 执业证书编号：S0590521100002 邮箱：hezh@glsc.com.cn 分析师：黄程保 执业证书编号：S0590523020001 邮箱：huangcb@glsc.com.cn 分析师：梁丰铄 执业证书编号：S0590523040002 邮箱：liangfs@glsc.com.cn 联系人：袁澎 邮箱：yuanp@glsc.com.cn 相关报告 1、《电力设备：海风催化积蓄，景气拐点或已至》2023.09.27 2、《电力设备：8月风光装机同比继续高增，环比均小幅下降》2023.09.24 -30%-13%3%20%2022/102023/22023/62023/9电力设备沪深300 请务必阅读报告末页的重要声明 2 行业报告│行业周报 正文目录 1. 投资策略及重点推荐 ................................................ 3 1.1 新能源车 .................................................... 3 1.2 锂电 ........................................................ 3 1.3 光伏 ........................................................ 4 1.4 风电 ........................................................ 4 1.5 电网设备 .................................................... 5 1.6 储能 ........................................................ 6 1.7 绿电 ........................................................ 6 2. 市场回顾 ......................................................... 8 3. 行业数据 ........................................................ 11 3.1 锂电池产业链材料价格数据 ................................... 11 3.2 光伏产业链材料价格数据 ..................................... 12 4. 行业新闻 ........................................................ 14 4.1 新能源车 ................................................... 14 4.2 锂电 ....................................................... 14 4.3 光伏 ....................................................... 15 4.4 风电 ....................................................... 15 4.5 电网设备 ................................................... 16 4.6 储能 ....................................................... 17 4.7 绿电 ....................................................... 17 5. 重点公司公告 .................................................... 18 6. 风险提示 ........................................................ 20 图表目录 图表1： 本周建议关注组合 ............................................. 7 图表2： 电力设备及新能源行业指数 vs 沪深300指数 ...................... 9 图表3： 各板块周涨跌幅对比 ........................................... 9 图表4： 电力设备及新能源行业估值水平 ................................ 10 图表5： 子板块周涨跌幅对比 .......................................... 10 图表6： 行业涨跌幅前五公司 .......................................... 11 图表7： 锂电产业链价格及生产数据 .................................... 12 图表8： 光伏产业链产品价格 .......................................... 13 图表9： 光伏玻璃库存及价格数据 ...................................... 14 请务必阅读报告末页的重要声明 3 行业报告│行业周报 1. 投资策略及重点推荐 1.1 新能源车 9月1-24日新能源乘用车销量高速增长。9月1-24日国内新能源乘用车零售50.8万辆，同比+33%，环比+11%，批发59.5万辆，同比+40%，环比+17%。截至9月24日，今年国内新能源乘用车累计零售495.1万辆，累计同比+36%，累计批发567.5万辆，累计同比+39%。随着近期问界新M7、新款ModelY等优质车型的推出，新能源乘用车销量高增趋势有望延续。 9月新势力销量表现分化。9月蔚来实现交付量1.56万辆，同比+44%，环比-19%，小鹏交付1.53万辆，同比+81%，环比+12%，理想交付3.61万辆，同比+213%，环比+3%，极氪交付1.21万辆，同比+46%，环比-2%，零跑交付1.58万辆，同比+43%，环比+11%，哪吒交付1.32万辆，同比-27%，环比+9%。新势力车企销量表现分化，小鹏G6交付量的攀升以及2024款G9的推出助力小鹏交付量环比提升。 整车建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车；轻量化建议关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、众源新材、和胜股份；一体化压铸建议关注文灿股份、广东鸿图；汽车热管理领域建议关注三花智控、银轮股份、盾安环境；智能化建议关注经纬恒润、华阳集团、科博达、德