【核心矛盾】
沥青供应端因华北炼厂复产而增长,需求端受降雨影响无法有效释放,资金短缺是主因,导致旺季表现不及预期。库存结构改善,厂库持稳压力小,社库去库,刚需和部分投机需求带动库存去化。美国对委内瑞拉军事行动担忧维持沥青裂解价差高位;未来一周南方持续降雨,旺季不旺特征明显。成本端,OPEC持续增产致原油下移。中长期看,秋季施工转好将进入旺季,但阶段性降雨仍多,原油利空消化后,沥青期货年内或仅剩一次上涨机会。山东消费税改革试点未扩大,华南地区仍为价格洼地,旺季表现无超预期。
【利多解读】
无明确内容。
【利空解读】
- 马瑞原油到港增加;
- 短期南方梅雨季拖累需求;
- 社库去库放缓,基差走弱;
- 山东消费税改革或带动开工率提升(但未扩大试点)。
【数据来源】
同花顺, 钢联, 南华研究