【核心矛盾】
短期价格快速下跌后,现货端和盘面接近整数关口后趋稳。观点保持不变:
- 供应端:本周炼厂开工因部分炼厂复产沥青,总体供应增加。
- 需求端:现货市场交投随价格下探阶段性转好,以消耗社会库存为主,短期旺季翘尾未超预期。库存结构改善,厂库微增,社库去库。
- 成本端:原油偏弱震荡,现货基差持续走弱,符合需求转淡特征。
中长期看,北方需求随气温降低逐渐结束,南方赶工需求或提振消费。现阶段旺季表现平淡。
短期需关注:
- 冬储情况及炼厂是否调整价格刺激拿货(或为BU01估值锚点)。
- 成本端原油因地缘扰动,沥青短期维持震荡。
【利多解读】
- 美国加强对委内瑞拉军事威胁。
- 美国加码对俄制裁(俄油巨头被列入黑名单),乌克兰打击俄能源设施,美国采购石油战略储备托底。
【利空解读】
- 沥青消费步入淡季,需求承压。
- 胜星化工沥青恢复生产,金诚石化沥青存在复产计划。
source:同花顺,钢联,南华研究