有色金属行业跟踪周报：美联储预防式降息符合预期，部分投资者获利了结导致工业金属价格回调

行情回顾

• 上证综指下跌1.30%，申万有色金属板块下跌4.02%，排名靠后。
• 有色金属板块内部涨跌互现：能源金属上涨1.25%，金属新材料下跌3.06%，工业金属下跌3.90%，贵金属下跌6.17%，小金属下跌7.66%。
• 个股方面，天通股份、*ST仁东、赣锋锂业涨幅前三，翔鹭钨业、北方稀土、株冶集团跌幅前三。

本周基本面回顾

工业金属

• 美联储预防式降息符合预期，部分投资者获利了结导致工业金属价格回调。
• 铜：降息落地获利盘利好兑现致铜价环比回落，十一备货周期开启现货具备支撑。伦铜报收9,997美元/吨，沪铜报收79,910元/吨，周环比分别下跌0.71%和1.42%。供给端，国内铜冶炼厂检修逐步落实，供给面临紧缺；需求端，下游小幅备库，铜箔需求较好，铜杆及线缆订单无明显起色。
• 铝：美欧对俄二级制裁情绪消散叠加降息利好兑现，铝价于本周录得回调。伦铝报收2,676美元/吨，沪铝报收20,795元/吨，周环比分别下跌0.93%和1.54%。库存方面，LME铝库存环增5.90%至51.39万吨，沪铝社库环增2.58%至12.73万吨。
• 锌：锌库存升降不一，价格环比下跌。伦锌报收2,899美元/吨，沪锌报收22,045元/吨，周环比分别下跌1.95%和1.17%。LME库存周环比下降5.34%，SHFE库存周环比上升4.93%。
• 锡：缅甸复产进度低于预期，美国降息落地投资者获利了结致锡价环比下跌。伦锡报收34,220美元/吨，沪锡报收268,770元/吨，周环比分别下跌2.10%和1.89%。LME、上期所库存环比均下降。

贵金属

• 降息落地获利盘了结致贵金属本周回调盘整，中期叙事良好预期后续上行空间广阔。
• COMEX黄金报收3719.40美元/盎司，周环比上涨1.05%；SHFE黄金报收830.56元/克，周环比下跌0.44%。
• 美国经济数据超预期及降息实质落地导致部分投资者获利了结。
• 预计短期获利盘兑现了结后，后续贵金属将重新走强，白银具备更大的补涨弹性。

稀土

• 镨钕供应量增加，稀土价格震荡偏弱。
• 氧化镨钕收报56.10万元/吨，周环比下跌0.71%；氧化镝、氧化铽、氧化铈价格持平。
• 供给端，镨钕供应量增加；需求端，终端消费预期增加，磁材大厂订单稳定。
• 长期来看，人形机等新兴领域有望长期提振稀土需求。

本周新闻

• 美国8月零售销售月率录得0.6%，超出预期的0.2%；美国截至9月13日当周初请失业金人数录得23.1万人，低于市场预期的24万人。

风险提示

• 美元持续走强。
• 下游需求不及预期。