行情回顾
- 上证综指下跌3.90%，申万有色金属下跌6.75%，在申万行业中排名靠后。
- 申万有色金属类二级行业全线下跌，贵金属下跌3.32%，能源金属下跌5.04%，小金属下跌5.08%，金属新材料下跌7.21%，工业金属下跌8.28%。
- 个股方面，盛新锂能、捷股份、国城矿业涨幅前三，闽发铝业、常铝股份、济高发展跌幅前三。
本周基本面回顾
工业金属
- 宏观及产业端共同作用下工业金属价格回调：
- 美国ADP数据外强中干，部分联储理事表达进一步谨慎态度，12月降息预期一度下降至30%。
- 日债利率上行引发市场对carry trade unwind担忧，流动性紧张叠加风险偏好下行压制铜价。
- 工业金属仍处于宏观做多框架内，关注潜在日本流动性冲击。
- 铜：
- 伦铜、沪铜价格环比下跌，国内冶炼厂完检提量，社库开始累积。
- LME库存环比上升，沪铜库存环比上升。
- 铜价精废价差环比下跌，粗铜冶炼费环比持平。
- 预计铜价在盘整后将继续震荡走强。
- 铝：
- 伦铝、沪铝价格环比下跌，LME库存环比下降，沪铝库存环比上升。
- 中国电解铝行业无增减产行为，理论开工产能维持4413.50万吨。
- 铝板带箔企业产能利用率环比持平，铝棒产能利用率环比下降。
- 后续观察消费淡季的需求情况及海外能源价格扰动情况。
- 锌：
- 伦锌、沪锌价格环比下跌，LME库存环比上升，沪锌库存环比下降。
- 锡：
- 伦锡、沪锡价格环比下跌，LME库存环比上升，上期所库存环比下降。
- 刚果（金）矿业部延长东部地区矿产易禁令，锡矿供应偏紧。
- 下游按需采购，需求一般，锡价维持震荡走势。
贵金属
- 美国ADP数据外强中干，降息预期下行叠加流动性紧张，贵金属下跌：
- COMEX黄金、SHFE黄金价格环比下跌。
- 美国ADP数据并未凸显出美国劳动力市场复苏的预期，部分联储理事表达进一步谨慎态度。
- 贵金属金属仍处于宏观做多框架内，关注潜在日本流动性冲击。
- 黄金：
- COMEX黄金收盘价为4062.80美元/盎司，周环比下降0.53%。
- SHFE黄金收盘价为926.94元/克，周环比下跌2.75%。
稀土
- 供给端小幅收紧，稀土价格维持震荡走势：
- 氧化镨钕、氧化镨价格环比上涨，氧化镝、氧化铽价格环比下跌。
- 个别分离企业开工下降，磁材企业整体开工较满，国内订单稳定，海外需求逐渐恢复。
- 长期来看，人形人等新兴领域有望长期提振稀土需求。
本周新闻
- 美国纽约联储制造业指数录得18.7，欧元区10月调和CPI年率为2.1%，中国11月一年期贷款市场报价利率为3%，美国9月失业率为4.4%，欧元区11月SPGI制造业PMI初值为49.7，美国11月SPGI制造业PMI初值为51.9。
风险提示
