计算机行业2025年三季度业绩前瞻

计算机行业2025年三季度业绩前瞻

市场回顾

本周（9.15-9.19），沪深300指数下跌0.44%，中小板指数上涨1.99%，创业板指数上涨2.34%，计算机（中信）板块上涨0.16%。板块个股涨幅前五名分别为信息发展、开普云、汇金股份、东软集团、索菱股份；跌幅前五名分别为*ST东通、中科金财、安博通、飞利信、朗新集团。

行业要闻

• OpenAI发布GPT-5-Codex，主打动态“思考”，引入动态时间分配系统。
• 腾讯混元3D 3.0 AI模型发布，建模精度提升3倍，免费开放使用。
• 阿里通义DeepResearch登顶开源Agent模型榜，全方案开源。
• 华为云发布算力新进展，CloudMatrix384超节点将升级，Tokens性能超H20 3-4倍。

公司动态

• 国能日新投资西藏东润数字能源，持有其25%股权。
• 软通动力控股股东、实际控制人计划减持公司股份不超过2%。
• 四维图新获得6项发明专利证书，涉及图像分析、高精度地图等领域。
• 恒生电子通过回购议案，回购2022年、2023年员工持股计划未解锁股份。
• 海峡创新起诉北新融建，确认合同解除，已完工程结算价1857.1万元。

本周观点

• 投资建议：受宏观因素影响，政府、企业型客户IT支出有压力，但AI科技革命驱动新一轮增长趋势，国产算力呈现拐点，金融科技创新成为重要产业趋势。建议关注：
  • AI算力需求：寒武纪、海光信息、浪潮信息、中国长城等。
  • AI终端与应用：金山办公、卓易信息、科大讯飞、软通动力等。
  • 金融科技创新：中科金财、京北方、宇信科技等。
  • 细分领域高景气：捷顺科技、科远智慧、智洋创新等。
• 业绩预测：
  • 收入或利润同比增速30%以上：寒武纪（大幅增长）、国能日新（+30%-50%）、新国都（扭亏）、捷顺科技（+30%-40%）。
  • 收入或利润同比增速0%-30%：广联达（+20-30%）、科远智慧（+20-30%）、宇信科技（+20-30%）、京北方（+10-20%）、新大陆（+10-20%）等。

风险提示

• 人工智能政策不及预期。
• 行业竞争加剧。