计算机周报：计算机行业2025年一季度业绩前瞻

市场回顾

本周（3.17-3.21）沪深300指数下跌2.29%，中小板指数下跌2.58%，创业板指数下跌3.34%，计算机（中信）板块下跌5.61%。板块个股涨幅前五名分别为：浙大网新、神州信息、唐源电气、中远海科、先进数通；跌幅前五名分别为：安硕信息、恒锋信息、天源迪科、思创医惠、朗科科技。

行业要闻

• 上海：支持大模型企业设立产业生态基金，每年设立一定规模的算力券、模型券、语料券。
• 英伟达：GTC大会发布Dynamo与Blackwell芯片进展，预计今年下半年过渡到Blackwell Ultra版本，Vera Rubin芯片预计一年后推出。
• 新疆：打造绿色算力“一张网”，初步建成算力资源统一调度平台，计划建设4至5个绿色智算中心。
• 英伟达：将在波士顿开设量子计算研究实验室，与哈佛大学和麻省理工学院合作。
• 公司动态：虹软科技股东拟减持不超过3%，中新赛克股东拟减持不超过0.0924%，大智慧与湘财股份筹划换股吸收合并。

本周观点

受宏观因素影响，计算机行业下游IT支出承压，但AI科技革命驱动新一轮增长。建议关注：

1. AI算力：寒武纪、海光信息、浪潮信息、中国长城。
2. AI终端与应用：金山办公、科大讯飞、软通动力、中科创达、恒生电子、宇信科技、京北方。
3. 政务IT：新点软件、税友股份、博思软件、金桥信息、中科江南。
4. 支付IT：新大陆、新国都、拉卡拉。
5. 细分领域高景气：捷顺科技、鸿泉物联、智洋创新。

投资建议

预测2025年一季度业绩：

• 收入或利润同比增速30%以上：锐明技术（70-80%）、达梦数据（30%）、寒武纪（大幅增长）、海光信息（50%）、捷顺科技（30-40%）、软通动力（30%）、浪潮信息（100%）。
• 收入或利润同比增速0%-30%：广联达（25%）、彩讯股份（25%）、神州数码（20%）、石基信息（20%）、中科创达（20%）、拓维信息（20%）、太极股份（20%）、中科曙光（15%）、中控技术（10-15%）、千方科技（10%）、宇信科技（0-10%）、新点软件（0-10%）、新国都（0-10%）、大华股份（0-5%）、中国软件（0-5%）、科大国创（0-5%）。

风险提示

• 技术发展不及预期。
• 行业竞争加剧。