公用事业—电力天然气周报
本周市场表现
- 公用事业板块下跌2.2%，表现劣于大盘（沪深300下跌0.4%）。
- 电力板块下跌2.52%，燃气板块上涨1.53%。
- 电力子行业表现：火力发电下跌3.95%，水力发电下跌2.75%，核力发电下跌2.79%，热力服务上涨1.26%，电能综合服务下跌2.02%，光伏发电下跌1.40%，风力发电下跌1.31%。
- 燃气板块主要公司涨跌幅前三：大众公用(15.70%)、中泰股份(9.12%)、九丰能源(6.44%)；后三名：新奥股份(-4.23%)、成都燃气(-2.36%)、水发燃气(-1.47%)。
电力行业数据跟踪
- 动力煤价格
- 秦港动力煤(Q5500)山西产市场价周环比上涨21元/吨至699元/吨。
- 陕西榆林动力块煤(Q6000)坑口价周环比上涨30元/吨至675元/吨。
- 纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格周环比上涨0.15美元/吨至69.6美元/吨。
- 动力煤库存及电厂日耗
- 秦港煤炭库存周环比下降8万吨至630万吨。
- 内陆17省煤炭库存周环比上升1.79%至8914.8万吨，电厂日耗上升1.22%至339.2万吨，可用天数增加0.1天至26.28天。
- 沿海8省煤炭库存周环比上升1.14%至3455.5万吨，电厂日耗上升0.32%至222.7万吨，可用天数增加0.1天至15.5天。
- 水电来水情况
- 三峡出库流量周环比上升14.60%至25900立方米/秒。
- 重点电力市场交易电价
- 广东电力市场：日前现货市场周度均价上升17.73%至317.25元/MWh，实时现货市场上升11.56%至345.74元/MWh。
- 山西电力市场：日前现货市场周度均价上升28.00%至345.73元/MWh，实时现货市场上升33.32%至355.20元/MWh。
- 山东电力市场：日前现货市场周度均价下降3.78%至305.00元/MWh，实时现货市场下降10.87%至311.55元/MWh。
天然气行业数据跟踪
- 国内外天然气价格
- 国内LNG价格周环比下跌，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为4019元/吨，环比下降0.84%。
- 国际市场：欧洲TTF现货价格周环比上升3.4%至11.24美元/百万英热，美国HH现货价格上升12.6%至3.03美元/百万英热，中国DES现货价格上升1.3%至11.57美元/百万英热。
- 欧盟天然气供需及库存
- 供应量周环比持平至56.0亿方，LNG供应量占比58.5%。
- 库存周环比上升2.48%至869.56亿方，库存水平为81.2%。
- 消费量（估算）周环比下降3.3%至34.9亿方，同比下降8.8%。
- 国内天然气供需情况
- 7月表观消费量同比上升2.9%至361.70亿方。
- 8月产量同比上升6.1%至212.40亿方，LNG进口量同比下降2.9%至635.00万吨，PNG进口量上升5.6%至551.00万吨。
本周行业新闻
- 电力行业：8月份全国规上工业发电量同比增长1.6%，风电增速加快，水电降幅扩大。
- 天然气行业：8月份规上工业天然气产量同比增长5.9%。
- 政策：国家发展改革委国家能源局发布《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》。
投资建议
- 电力：煤电顶峰价值凸显，电力市场化改革推进，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量电价机制明确煤电基石地位。建议关注：国电电力、华能国际、华电国际、皖能电力、长江电力等。
- 天然气：城燃业务有望毛差稳定和售气量高增，低成本长协气源和接收站资产持有者有望增厚利润空间。建议关注：新奥股份、广汇能源。
风险因素
- 宏观经济下滑导致用电量增速不及预期，电力市场化改革推进缓慢，电煤长协保供政策执行力度不及预期，国内天然气消费增速恢复缓慢。
