纯碱周报
市场表现
- 现货市场：产量维持高位，价格随盘面波动，整体偏弱。期现价格偏低，下游择低采购，出货较好。
- 期货市场：供需压力偏大，期现承压。纯碱中游库存较高，下游接货意愿一般，择低采购，需要一段时间来消纳。
纯碱供需情况
- 供应：本周国内纯碱产量76.11万吨，环比增加0.93万吨，涨幅1.24%。其中，轻质碱产量33.94万吨，环比减少0.11万吨；重质碱产量42.16万吨，环比增加1.04万吨。传博源银根二期将于今日调试点火。
- 库存：本周国内纯碱厂家总库存179.75万吨，较周一下降2.56万吨，跌幅1.40%。其中，轻质纯碱76.30万吨，环比下跌0.11万吨；重质纯碱103.45万吨，环比下跌2.45万吨。上游库存向交割库转移，主要以重碱为主。
- 成本、利润：中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为-54.50元/吨，环比下跌6.50元/吨。中国氨碱法纯碱理论利润-36.30元/吨，环比增加0.90元/吨。原盐价格持稳运行，煤炭价格窄幅下行。
- 需求：浮法玻璃和光伏玻璃需求都相对平淡，两者再次开始压缩利润，无大补库可能。浮法玻璃利润持续收缩，年内存小部分增产计划，但是长期来看供需矛盾指向减产。光伏玻璃环节建议持续关注，但目前由于一、二季度提产较多，利润转差最快，近期随着光伏玻璃价格转弱、库存增加，已经出现了实质性减产。
- 短期重碱供需平衡预估：过剩延续，重碱日度过剩量预估为4000吨。
研究结论
- 纯碱的中游库存较高，而下游接货意愿一般，下游择低从期现点价采购为主，中游库存需要一段时间来消纳。
- 近期关注供应端新增产线的情况。
- 总体建议维持偏弱对待。
