玻璃：需求低迷，产销重回弱势，偏空对待，纯碱，基本面预期面偏弱，01长线偏空思路对待

玻璃：需求低迷，产销重回弱势，偏空对待 纯碱：基本面预期面偏弱，01长线偏空 思路对待 蒋诗语 联系方式：020-88818019 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2022年8月21号 目录 01纯碱行情回顾 02纯碱基本面 03光伏基本面 04玻璃行情回顾 05玻璃基本面 一、纯碱行情回顾 行情回顾 在玻璃下跌带动下，纯碱预期偏弱，盘面偏弱运行。 二、纯碱基本面 纯碱厂报价稳吃稳定，贸易商报价随盘面波动 厂家报价维持稳定，低价碱2700元/吨送到，贸易商报价跟随盘面波动，最新报价09+50。 纯碱现货价格（沙河低端价） 各地区现货价格统计 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 8 沙河基差 基差偏强 厂家报价相对坚挺，盘面波动，基差偏强。 1500 1000 500 0 -500 -1000 (空白)1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月2日 3月14日 3月25日 4月8日 4月20日 4月30日 5月14日 2020年 5月24日 6月3日 6月13日 6月23日 7月4日 7月14日 7月24日 2021年 8月3日 8月13日 8月24日 9月4日 9月16日 9月28日 10月15日 10月27日 2022年 11月8日 11月19日 12月1日 12月13日 12月24日 1500 1000 500 0 -500 -1000 (空白)1月14日 1月26日 2月7日 2月19日 3月2日 3月14日 3月25日 4月8日 4月20日 2020年 4月30日 5月14日 华东基差 5月24日 6月3日 6月13日 2021年 6月23日 7月4日 7月14日 7月24日 8月3日 2022年 8月13日 8月24日 9月4日 9月16日 9月28日 10月15日 10月27日 11月8日 11月19日 12月1日 12月13日 12月24日 9 9-1价差 月间价差 400 200 0 -200 -400 -600 -800 (空白)1月13日 1月25日 2月11日 2月23日 3月7日 3月17日 3月28日 4月8日 4月18日 2021年 4月27日 5月10日 5月19日 5月28日 6月7日 6月16日 6月25日 7月5日 7月14日 7月23日 2022年 8月2日 8月11日 8月23日 9月2日 9月14日 9月28日 10月15日 10月27日 11月8日 11月18日 11月30日 12月10日 12月22日 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 (空白)1月13日 1月25日 2月11日 2月23日 3月7日 3月17日 3月28日 4月8日 4月18日 4月27日 2021年 5月10日 5月19日 9-5价差 5月28日 6月7日 6月16日 6月25日 7月5日 7月14日 7月23日 8月2日 2022年 8月11日 8月23日 9月2日 9月14日 9月28日 10月15日 10月27日 11月8日 11月18日 11月30日 12月10日 12月22日 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2016-03-042017-03-042018-03-042019-03-042020-03-042021-03-042022-03-04 -500 纯碱：氨碱企业：利润（周）纯碱：氨碱企业：成本（周）纯碱：联产企业：利润（周）纯碱：联产企业：成本（周） 截至8月18日，联碱法（双吨）理论利润1599元/吨，环比上周下降5.05%；氨碱法理论利润906元/吨，环比上周下降11.70%。 2021年 厂家数量产能（万吨）产能占比 2022年厂家数量产能（万吨） 备注 样本企业 40 3415 100% 38 3215 全样本 有效样本 38 3355 98% 35 3095 装置停车>2年和宣布退市，不计算产能 在产样本 35 3200 95% 34 3070 装置正常生产 搬迁企业 1 30 1% 1 30 江苏德邦 停车企业 4 185 5% 3 115 辽宁大化、湖南湘潭、四川广宇 联产工艺企业 26 1730 51% 25 1660 氨碱工艺企业 12 1525 45% 11 1395 天然碱工艺企业 2 160 5% 2 160 河南中原化学、桐柏海晶 产能/万吨时间备注 安徽红四方 20 2022年三季度 装置扩产 连云港德邦 60 2022年底 产能置换，具备点火条件 重庆湘渝 20 2022年底 装置扩产 博源集团 780 2022-2027年 天然碱矿，具体时间待定，分期投放，一期340万吨 连云港碱业 (130) 2021年底 21年12月20日退市 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 1月6日 1月20日 2月10日 2月24日 3月10日 3月24日 4月7日 4月21日 4月28日 2021年 5月8日 5月13日 5月20日 6月2日 6月9日 6月16日 6月23日 6月30日 2022年 7月7日 7月15日 7月23日 7月30日 8月5日 8月12日 8月19日 9月2日 9月16日 9月30日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 (空白)1月14日 检修持续，部分地区存在限电现象，开工率偏低 1月23日 2月4日 2月13日 2月25日 3月5日 3月17日 <2019/10/9 3月25日 4月2日 4月14日 4月23日 纯碱开工率 氨碱开工率 5月7日 5月14日 5月27日 6月9日 2019年 6月23日 7月1日 7月9日 7月23日 8月5日 2020年 8月13日 8月26日 9月9日 9月23日 10月9日 10月16日 2021年 10月28日 11月5日 11月13日 11月26日 12月4日 2022年 12月16日 12月24日 100.00% 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 周内纯碱整体开工率72.05%，上周78.78%，环比下调6.73%。 2020-07-09 2020-08-09 2020-09-09 2020-10-09 2020-11-09 2020-12-09 氨碱开工率 2021-01-09 2021-02-09 2021-03-09 联碱开工率 2021-04-09 2021-05-09 2021-06-09 2021-07-09 2021-08-09 2021-09-09 2021-10-09 联碱开工率 2021-11-09 2021-12-09 2022-01-09 2022-02-09 2022-03-09 2022-04-09 2022-05-09 2022-06-09 2022-07-09 2022-08-09 轻、重碱产量（万吨） 轻碱周产量 重碱周产量 13 纯碱周产量（万吨） 开工率叠加部分地区限电，产量缩减较大 周内纯碱产量47.38万吨，降幅8.53%。 65 60 55 50 45 40 35 (空白)1月14日 1月23日 2月4日 2月13日 2月25日 3月5日 2019年 3月17日 3月25日 4月2日 4月14日 4月23日 5月7日 5月14日 2020年 5月27日 6月9日 6月23日 7月1日 7月9日 7月23日 8月5日 2021年 8月13日 8月26日 9月9日 9月23日 10月9日 10月16日 10月28日 11月5日 2022年 11月13日 11月26日 12月4日 12月16日 35.00 33.00 31.00 29.00 27.00 25.00 23.00 21.00 19.00 17.00 15.00 12月24日 6月纯碱出口量18.62万吨，1-6月累积出口量84.3万吨。 纯碱出口量（万吨） 纯碱进口量（吨） 25 20 15 10 5 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年2021年2022年 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年2021年2022年 本周国内纯碱厂家总库存55.59万吨，环比减少3.10万吨，降幅5.28%。 纯碱厂家库存（万吨） 轻、重碱库存（万吨） 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 1月6日 1月20日 2月4日 2月13日 2月25日 3月5日 3月17日 3月25日 4月2日 4月14日 4月23日 5月7日 5月14日 5月27日 6月9日 6月23日 7月1日 7月9日 7月23日 8月5日 8月13日 8月26日 9月9日 9月23日 10月11日 10月22日 11月5日 11月19日 12月9日 12月23日 0.00 2020年2021年2022年 轻碱库存重碱库存 交割库库存本周持续去库2万吨左右，库存21.11万吨左右； 玻璃厂原料库存维持在30天附近波动。 纯碱贸易库存（万吨） 玻璃厂纯碱库存（天） 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 2020/10/27 2020/11/27 2020/12/27 2021/1/27 2021/2/27 2021/3/27 2021/4/27 2021/5/27 2021/6/27 2021/7/27 2021/8/27 2021/9/27 2021/10/27 2021/11/27 2021/12/27 2022/1/27 2022/2/27 2022/3/27 2022/4/27 2022/5/27 2022/6/27 2022/7/27 0.00 20212022 2019年 2020年 2021年 2022年 2019年 2020年 2021年 2022年 17 纯碱周度表观消费量（万吨） 本周厂家去库，产销率回升 本周纯碱整体出货率为106.54%，环比上周提升10.01%。 注：产销率暂时没有加入社会库存。   100 90 80 70 60 50 40 30 20 (空白)1月14日 1月23日 2月4日 2月13日 2月25日 3月5日 3月17日 3月25日 4月2日 4月14日 4月23日 5月7日 5月14日 5月27日 6月9日 6月23日 7月1日 7月9日 7月23日 8月5日 8月13日 8月26日 9月9日 9月23日 10月9日 10月16日 10月28日 11月5日 11月13日 11月26日 12月4日 12月16日 12月24日 1.8 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 (空白)1月14日 1月23日 2月4日 2月13日 2月25日 3月5日 3月17日 3月25日 4月2日 4月14日 4月23日 5月7日 5月14日 产销率 5月27日 6月9日 6月23日 7月1日 7月9日 7月23日 8月5日 8月13日 8月26日 9月9日 9月23日 10月9日 10月16日 10月28日 11月5日 11月13日 11月26日 1