海内外算力需求持续火热，我国大模型及芯片进展不断，持续看好算力产业链投资机会

核心观点

• 全球及中国算力需求持续火热，AI大模型及芯片进展不断，看好算力产业链投资机会。
• 甲骨文财报显示云端基础设施业务强劲，未来四年收入目标远超市场预期，看好AI云服务市场。
• 阿里云持续扩张全球云网络，加码AI领域，看好中国智算中心市场发展。
• 阿里发布下一代基础模型架构Qwen3-Next，性能提升且训练成本降低，看好国产大模型发展。
• 百度和阿里巴巴使用自主研发芯片训练AI模型，看好算力自主化相关投资机会。

关键数据

• 甲骨文2026财年云端基础设施收入预计达180亿美元，较2025财年增长77%。
• 甲骨文未来四年云端基础设施收入目标分别为320亿、730亿、1140亿和1440亿美元。
• 2023年中国智算中心市场投资规模达879亿，同比增长90%以上。
• 预计2028年中国智算中心市场投资规模有望达到2886亿元。
• Qwen3-Next-80B-A3B-Base模型拥有800亿参数，激活参数仅30亿，训练成本仅为Qwen3-32B的十分之一不到。

研究结论

• 智算中心作为信息基础设施的重要组成部分，能够为快速增长的人工智能算力需求提供基础支撑。
• 未来随着人工智能、大数据等新兴技术驱动下的应用场景日益丰富，AI硬件、算力服务、模型应用等产业链重要环节的商业模式不断创新发展，智算中心产业生态将加速形成。
• 持续看好AIDC产业链投资机会。
• 当前全球AI浪潮持续加速，催生算力需求指数级提升，同时国产诸如DeepSeek等大模型加速推进，考虑地缘政治及产业链稳定等因素，必定带来国产算力需求的持续攀升。
• 在国产算力基础设施逐步建设充分AI芯片技术上逐步提升，将带来充分的算力国产自主化空间，持续看好算力自主化相关投资机会。