【研选】AI商业化全面提速，海内外大模型厂商上调服务价格和收入预期，分析师看好国产算力产业链；受益于渠道改革和差异新品，公司盈利能力有望持续提升-20260420

大事件

1. 李强主持召开国务院常务会议，听取自由贸易试验区建设情况汇报；
2. 潘功胜表示中国人民银行将实施适度宽松的货币政策；
3. 发改委提出多渠道增加城乡居民财产性收入，提升居民消费能力；
4. 证监会明确全国社保基金等机构投资者可担任战略投资者；
5. 美国总统特朗普称美国代表团将赴巴基斯坦伊斯兰堡进行谈判。

行业动态：AI商业化提速，国产算力产业链受关注

• 核心观点：AI商业化加速，海内外大模型厂商上调服务价格和收入预期，上游算力芯片与光器件持续高景气，国产算力产业链迎来机遇。
• 海外情况：Anthropic年化营收突破300亿美元，企业客户数翻倍；OpenAI预计2026-2030年广告收入将达24120亿美元，用户平均广告收入显著增长。
• 国内情况：智谱GLM-5.1超越Opus4.6，提价10%后调用量仍增长400%；腾讯云AI算力产品价格上调5%。
• 分析师观点：长江证券看好奥飞数据、华丰科技、光迅科技等国产算力企业，认为亚马逊自研芯片需求旺盛，Lumentum订单排至2028年。
• 风险提示：国际环境变化、云商投入A大模型力度不及预期。

公司分析：中顺洁柔受益于渠道改革和差异新品，盈利能力有望提升

• 公司概况：2025年营收87.8亿元（+7.7%），归母净利润3.2亿元（+312.8%）。
• 看好理由：
  • 信达证券姜文镯预计2026年收入平稳增长，渠道改革和差异新品推动盈利提升；
  • 姜文辑认为传统渠道毛利率提升源于优化低效商超，深耕高毛利渠道；
  • 公司采用多元化营销模式，覆盖全渠道并布局新零售，异化产品占比持续提升。