总结
市场表现
本周通信（申万）指数下跌13.14%，跑输沪深300指数7.87个百分点。在TMT各子板块中，通信板块表现居中，最新市盈率为29.13，位于TMT各行业第三位。
本周专题解析
WAIC大会正式召开，见证我国迈入超节点时代
2026年7月17日至20日，2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议在上海举行，习近平主席出席并发表主旨讲话。大会以“智能伙伴共创未来”为主题，探讨全球人工智能向善普惠发展。
华为在大会上展示了昇腾950超节点（Atlas 950 SuperPoD），该节点面向下一代万亿级大模型训练，单机柜集成64张昇腾计算卡，基于灵衢互联协议实现1024卡集群，提供1 EFLOPS FP8、2 EFLOPS FP4算力与256TB全局统一内存编址。中兴通讯展示了基于OEX+dOCS架构的国产高性能Matrix超节点，主张多芯协同，自主选择国产最优芯片组合。此外，智元远征A3 Ultra人形机器人、讯飞AI眼镜等展品也备受关注。
我们认为，从大模型到智能终端，AI的进化链条正在快速转动，持续迭代进化，持续看好算力产业链投资机会。
我国大模型持续迭代，持续看好算力产业链投资机会
月之暗面发布旗舰大模型Kimi K3，总参数量达到2.8万亿，成为全球首个开放权重的3T级模型。Kimi K3拥有100万token上下文窗口和原生视觉能力，可直接处理文本、图像和视频。在大模型编程能力测试中，Kimi K3以76%的胜率超过ClaudeFable5和GPT-5.6 Sol，登顶CodeArena榜单。Kimi K3的核心支撑来自自研的Kimi Delta Attention（KDA）和Attention Residuals（AttnRes）架构创新，以及Stable LatentMoE框架。
腾讯混元HY3模型也正式发布，采用MoE架构，总参数295B，激活参数21B，最大支持256K上下文长度。在综合办公与生活服务场景上，Hy3已超过GLM 5.1等国产优秀模型。
我们认为，伴随我国大模型持续迭代，模型端逐步呈现出从参数规模性能排行逐步走向推理效率性价比之争，性价比逐步成为大模型能否商业化闭环的关键，持续看好大模型厂商及其所带来的算力全产业链投资机会。
通信行业动态
行业动态新闻
- 曙光8000（登峰）超集群正式落成并接入国家超算互联网。
- 工信部等四部门印发《关于推动互联网基础资源高质量发展的指导意见》。
- 台积电公布2026年6月营收报告，单月合并营收达新台币4426.8亿元，再创历史新高。
- 受存储价格上涨影响，Omdia预计今年全球智能手机出货量将较去年下降12%。
- 中科曙光拟发行不超过人民币80亿元的可转债，募集资金将全部用于面向人工智能的先进算力集群系统等项目。
- 博世位于美国加州的8英寸碳化硅晶圆厂已开始进行样品生产。
- OpenAI备受瞩目的首款硬件设备将是一款可移动、无屏幕的智能音箱。
- 台积电董事长兼总裁魏哲家表示，将向美国再追加1000亿美元投资。
- 中国移动、中国东航、中国商飞、中兴通讯签署5G-ATG四方合作协议。
- 工信部人形机器人与具身智能标准化技术委员会2026年度全体会议在上虞举办，预计今年我国人形机器人产量将超过10万台。
上市公司动态
沪电股份、深南电路、奥士康、兴森科技、鼎通科技等公司发布2026年半年度业绩预告。
风险提示
市场竞争加剧风险、关键技术突破不及预期风险、下游需求不及预期、原材料价格波动风险。
