通信行业周报：首批大模型版本号获批，AI前瞻技术与产品加速推进，持续看好算力产业链投资机会

证券研究报告|行业周报 2023年09月04日 通信 通信周报：首批大模型版本号获批，AI前瞻技术与产品加速推进，持续看好算力产业链投资机会。 股票股票投资EPS（元）PE 强于大市（维持评级） 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 002881.SZ 美格智能 买入 0.55 0.9 53.24 32.53 300308.SZ 中际旭创 买入 1.97 3.49 57.03 32.19 300394.SZ 天孚通信 买入 1.29 1.6 63.37 51.09 600941.SH 中国移动 买入 6.41 7.08 15.29 13.84 601728.SH 中国电信 买入 0.34 0.37 17.38 15.97 688668.SH 鼎通科技 买入 2.02 2.64 26.4 20.2 行业走势 通信沪深300 资料来源：长城证券产业金融研究院 本周策略观点： 1.第24届中国光博会召开在即，聚焦信息通信、精密光学、激光等板块。1）七大主题展+四大主题会议，共研光电技术及解决方案。第24届中国光博会同期覆盖信息通信、精密光学、摄像头技术及应用、激光、红外、紫外、智 能传感、新型显示等七大主题展，涵盖产业／应用／学术／国际四大主题。 展会将集中展示半导体制造领域的国产化替代产品及技术，重点展示半导体制造及封测过程中的各类设备，如光刻技术/光刻机、耦合机。2）参展企业众多，聚焦前沿技术进展。光芯片：羲禾、神州高芯100G光芯片产品参展。 电芯片：英思嘉ISG-C2925是业界首款25GCDR+EMLDr.+BMLAComboChip产品，满足新一代25GPONOLT应用需求，适用于25G对称和50G非对称应用。光模块：AOI展出800G、CPO等相关光模块，光迅科技推出1.6T 高速光模块。3）算力需求确定性发展，持续看好算力产业链投资机会。海 外科技巨头财报相继发布，微软、谷歌、Meta、亚马逊海外云厂商巨头财报发布均重点发展在AI方面的建设，同时Arista、AOI等海外服务器、光模块厂商数通端业务发展迅速；同时算力需求增长与芯片计算能力增长存在剪刀差，算力需求与芯片存储能力将出现不匹配现象，有望直接催化AI算力芯片加速发展。持续看好国产算力产业链投资发展机会。 2.百度、华为、讯飞、腾讯等11家获批中国首批大模型版号，国产大模型 发展势如破竹。国内将有11家大模型陆续通过《生成式人工智能服务管理暂 行办法》备案，首批2023年8月31日起陆续向全社会公众开放服务。北京 5家（百度“文心一言”、抖音“云雀”、百川智能“百川大模型”、清华系AI公司智谱华章旗下“智谱清言”、中科院“紫东太初”），上海3家（商汤“商量SenseChat”、MiniMax“ABAB大模型”、上海人工智能实验室“书生通用大模型”）率先上线。广东省2家（华为、腾讯）和安徽1家（科大 讯飞）也将陆续开放。我们认为，随着大模型日渐成熟，应用于各行各业的 垂类模型开始加速下沉繁荣，行业融合应用有望进一步驱动算力侧相关细分领域产品需求快速提升。 市场回顾：本周（2023年8月28日-2023年9月1日，下同）通信（申万） 43% 35% 27% 19% 11% 3% -5% -13% 2022-092023-012023-052023-09 作者 分析师侯宾 执业证书编号：S1070522080001邮箱：houbin@cgws.com 相关研究 1、《数据要素入表，英伟达业绩超预期，持续关注数据要素、算力产业链投资机会》2023-08-28 2、《中国电信启动AI算力服务器集采，国产化接近 50%，国内算力建设进入快车道》2023-08-22 3、《本周专题：算力大会顺利召开，持续看好AI算力、机器人相关产业链市场发展—通信周报》2023-08-21 指数上涨3.15%；沪深300指数上涨0.17%，行业跑赢大盘2.98pp。 重点推荐（已覆盖）：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、共进股份、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、鼎通科技、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、 中科创达、和而泰、朗特智能、淳中科技。 建议关注标的：运营商：中国移动、中国电信、中国联通；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光；光模块：新易盛、华工科技、剑桥科技、博创科技；光器件：太辰光；光芯片：仕佳光子、源杰科技；IDC：润建股份、英维克、佳力图、申菱环境、数据港；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、世运电路、崇达技术；连接器：鼎通科技、瑞可达；线缆：新亚电子；算力模组：美格智能、移远通信、广和通；工业互联网：工业富联、三旺通信；域控制器：经纬恒润、华阳集团、德赛西威、均胜电子、朗特智能、和而泰、拓邦股份；操作系统/软件：中科创达、光庭信息；MR产业链：蓝特科技、兆威机电、领益制造、鹏鼎控股、长盈精密。 风险提示：算力建设投入不及预期风险；宏观经济风险；研发进度不及预期风险；下游需求不确定性风险。 内容目录 1.行业观点4 1.1近一周行情表现4 1.2本周策略观点速览5 1.2.1第24届中国光博会召开在即，聚焦信息通信、精密光学、激光等板块5 1.2.1百度、华为、讯飞、腾讯等11家获批中国首批大模型版号，国产大模型发展势如破竹5 2.本周专题解析6 2.124届中国光博会召开在即，聚焦信息通信、精密光学、激光等板块6 2.1.1七大主题展+四大主题会议，共研光电技术及解决方案6 2.1.2参展企业众多，聚焦前沿技术进展7 2.1.3算力需求确定性发展，持续看好算力产业链投资机会10 2.2百度、华为、讯飞、腾讯等11家获批中国首批大模型版号，国产大模型发展加速推进11 3.本周动态点评14 3.1国内首款商用可重构5G射频收发芯片研制成功14 3.26G物联网：从万物互联到万物智联，开启智享生活、智赋生产和智焕社会15 3.3华为Mate60系列销量预计将突破600万台15 4.通信行业动态16 4.1行业动态新闻16 4.2上市公司动态17 5.风险提示18 图表目录 图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股4 图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股4 图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2023年9月1日）4 图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日）4 图表5：第24届中国国际光电博览会展馆主题分布7 图表6：CIOE信息通信产业发展论坛邀约嘉宾7 图表7：光芯片参展企业及产品8 图表8：电芯片参展企业及产品8 图表9：光模块参展企业及产品9 图表10：AOC参展企业及产品9 图表11：MPO/MTP参展企业及产品10 图表12：光纤参展企业及产品10 图表13：首批8家获批大模型及其体验方式11 图表14：百川大模型12 图表15：智谱清言大模型13 图表16：商汤InternLM-123B模型参数对比13 图表17：MiniMax开放平台14 1.行业观点 1.1近一周行情表现 本周（2023年8月28日-2023年9月1日，下同）通信（申万）指数上涨3.15%；沪深300指数上涨0.17%，行业跑赢大盘2.98pp。 图表1：本周通信行业涨跌幅前5个股 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 300050.SZ 世纪鼎利 30.31 603322.SH 超讯通信 22.44 688592.SH 司南导航 21.45 603220.SH 中贝通信 20.08 300698.SZ 万马科技 19.48 资料来源：iFind，长城证券产业金融研究院图表2：本周通信行业涨跌幅后5个股 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 300603.SZ 立昂技术 -4.55 600462.SH ST九有 -2.37 002313.SZ *ST日海 -1.47 601728.SH 中国电信 -1.21 600941.SH 中国移动 -0.71 资料来源：iFind，长城证券产业金融研究院 在TMT各子板块：电子、通信、传媒以及计算机中，通信周涨幅居第四位。 图表3：TMT各子行业涨跌幅对比（截至2023年9月1日） 代码 名称 5日涨跌幅 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 市盈率TTM 801080.SL 电子（申万） 7.06 -3.35 4.08 54.48 801750.SL 计算机（申万） 5.16 -9.71 16.45 102.98 801760.SL 传媒（申万） 4.75 -14.58 29.19 87.90 801170.SL 通信（申万） 4.30 -4.05 32.14 20.52 资料来源：iFind，长城证券产业金融研究院 通信板块最新估值（市盈率为历史TTM_整体法，并剔除负值）为20.52X，位于TMT 各行业第四位。 图表4：TMT各子行业历史市盈率比较（各年份数据取自当年12月31日） 市盈率PE(TTM)(单位：X) 电子（申万） 计算机（申万） 传媒（申万） 通信（申万） 2014 51.77 50.09 47.25 43.55 2015 86.81 87.94 71.30 61.03 2016 53.32 55.51 43.64 104.59 2017 52.82 54.31 50.35 91.62 2018 27.35 42.17 31.73 109.05 2019 61.58 92.95 -69.00 -2414144.78 2020 57.76 256.41 -166.94 114.23 时间 2021 45.76 70.96 124.02 38.08 2022 32.38 78.28 43.93 16.15 2023年9月1日 54.48 102.98 87.90 20.52 资料来源：iFind，长城证券产业金融研究院 1.2本周策略观点速览 1.2.1第24届中国光博会召开在即，聚焦信息通信、精密光学、激光等板块 1）七大主题展+四大主题会议，共研光电技术及解决方案。第24届中国光博会将于2023 年9月6-8日在深圳举办，第24届中国光博会同期覆盖信息通信、精密光学、摄像头 技术及应用、激光、红外、紫外、智能传感、新型显示等七大主题展，参展企业超过3000 家，专业观众超过10万人，同期会议80余场，涵盖产业／应用／学术／国际四大主题。 展会将集中展示半导体制造领域的国产化替代产品及技术，重点展示半导体制造及封测过程中的各类设备，如光刻技术/光刻机、耦合机。2）参展企业众多，聚焦前沿技术进展。光芯片：羲禾、神州高芯等厂商参展光芯片产品速率最高达到100G。电芯片：英思 嘉ISG-C2925是业界首款25GCDR+EMLDr.+BMLAComboChip产品，旨在满足新一代25GPONOLT的应用需求，适用于25G对称和50G非对称应用。光模块：AOI展出800G、CPO等相关光模块，光迅科技推出1.6T高速光模块，多数参展企业展出800G 光模块新产品。3）算力需求确定性发展，持续看好算力产业链投资机会。海外科技巨 头财报相继发布，微软、谷歌、Meta、亚马逊海外云厂商巨头财报发布均重点发展在AI方面的建设，同时Arista、AOI等海外服务器、光模块厂商数通端业务发展迅速；同时算力需求增长与芯片计算能力增长存在剪刀差，AI发展对存储提出更高要求；算力需求与芯片存储能力将出现不匹配现象，有望直接催化AI算力芯片加速发展。持续看好国产算力产业链投资发展机会。 1.2.1百度、华为、讯飞、腾讯等11家获批中国首批大模型版号，国产大模型发展势如破竹 据新京报8月31日报道，国内将有11家大模型陆续通过《生成式人工智能服务管理暂 行办法》备案，首批2023年8月31日起陆续向全社会公众开放服务。其中，北京5家， 上海3家率先上线。北京5家大模型产品分别是百度的“文心一言”、抖音的“云雀”、百川智能的